国海证券-博威合金-601137-2022年半年度业绩预告点评：新能源大幅回升，板带业务推动业绩增长-220708

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　　事件:
　　博威合金发布2022年半年度业绩预告，预计2022H1实现归母净利润2.6~2.9亿元，同比59.66%~78.08%。
　　投资要点：
　　积极应对疫情等不利因素，公司2022H1归母净利润同比增长59.66%~78.08%。公司预计2022H1实现归母净利润2.6~2.9亿元，同比59.66%~78.08%；扣非净利润2.45~2.75亿元，同比98.75%~123.09%。2022Q2实现归母净利润1.24~1.54亿元，同比174.52%~240.84%，环比-8.55%~13.54%；扣非净利润1.17~1.47亿元，同比967.87%~1241.00%，环比-8.16%~15.33%。
　　合金板带业务实现较高增长，新材料业务有望持续提高附加值。2022年上半年受国内疫情及宏观经济影响，新材料行业需求较为低迷，公司新材料业务的总体销量完成情况与计划目标尚有一定差距。但公司板带业务同比有较大增长，取得了较好的业绩。据IDtechEx，纯电动新能源车乘用车用铜量可达83kg，较燃油车增长显著，据连接器世界网，新能源汽车高压线路对铜合金强度和导电性要求进一步提升，高端铜加工有望迎来量价齐升。随着公司年产5万吨特殊合金带材项目投产，新材料业务有望持续提高附加值。
　　新签合同规避海运费影响，组件业务量利双升。2022年公司新签合同价格规避了海运费等其他因素的影响，2022年6月6日，美国政府发布公告，对进口自泰国、马来西亚、柬埔寨和越南的太阳能电池板免征关税24个月。2022Q2单晶硅片价格维持稳定，美国光伏装机需求处于持续旺盛状态，同时人民币兑美元汇率从4月1日的6.35:1上升至6月30日的6.71:1，公司获得了较多的汇兑收益。综合上述有利因素，公司2022H1组件业务量利双升。
　　盈利预测和投资评级公司作为国内铜合金材料龙头，新材料板块产品广泛应用于5G、新能源汽车和半导体等领域，在国产化和下游需求增长过程中有望充分受益；新能源板块公司光伏组件受益于美国旺盛的装机需求，利润有望维持。我们维持盈利预测不变，预计2022-2024年公司营业收入有望达到132.2/143.9/151.9亿元，同比