中信期货-金融衍生品策略日报：股指控制风险，债市延续震荡-220708

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　　报告要点
　　昨日市场再度上行，震荡偏强，指数多收涨。行业方面，汽车、储能再度领涨，风格轮动偏快。债市方面关注曲线做平机会。
　　摘要：
　　昨日沪深股指震荡走强，收盘沪指上涨0.27%。期权方面，市场情绪指标维持中位水平；期权市场成交规模小幅回落，市场情绪谨慎，这也与昨日大盘股表现不佳有关。国债期货全线上涨。
　　短期内疫情反复、全球经济陷入衰退，市场波动较大。另一方面中报渐次披露，虽然市场对二季度业绩回落已有预期，但需提防部分行业业绩大幅不及预期风险，同时中报对复苏预期存在一定影响，近期控制风险为主，可以观望以待情绪释放。但中期仍处于复苏阶段，市场下方有支持，也不必太过悲观，建议关注涨价链条以及疫情防控政策调整带来明显业绩改善的行业。操作上，短期观望，逢低买入，IC强于IF。债市方面，目前来看，在多重因素的扰动下，市场或在当前位置继续呈偏震荡表现。当前情形下，空头套保可关注基差回落后的建仓机会；投资者可继续关注基差高位下，期货做多来博弈短期反弹机会。关注曲线做平机会。
　　风险因子：1）恶性通胀；2）机构集中赎回；3）交易量持续萎缩；4）疫情反复；5）美联储加速收紧