宝城期货-甲醇2022年度中期投资策略报告：石以砥焉，化钝为利-220617

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（以下内容从宝城期货《甲醇2022年度中期投资策略报告：石以砥焉，化钝为利》研报附件原文摘录）
　　一、甲醇期货主力合约价格呈现先扬后抑再反弹的“N”字特征。可以说“期价宽幅振荡”和“价格重心略微抬升”成为2022上半年国内甲醇期货运行的核心字眼。 　　二、欧美国家持续陷入高通胀压力中，美联储和欧洲央行被迫启动加息以及缩表等措施，意在压制通胀进一步回升，避免经济陷入滞胀的环境中。 　　三、为了应对国内经济下行压力，在疫情防控形势取得积极进展的背景下，国家出台一系列经济刺激措施，下半年我国经济有望企稳，政策托底效应显现，货币和财政政策也将维持偏宽松的格局。 　　四、2022年5月份，我国原煤进口量为2054.9万吨，同比下降2.3%，月环比下降12.7%。2022年1-5月份，我国共进口煤炭9595.5万吨，同比下降13.6%，降幅较前4月收窄2.6个百分点。 　　五、2022年5月，我国精甲醇产量为706.18万吨，环比增加30万吨，同比增加91.79万吨。2022年1-5月，我国精甲醇累计产量达3419.63万吨，较去年同期增加3373.98万吨，同比增加45.65万吨。 　　六、4月我国进口甲醇攀升至115万吨。而从船货预报情况来看，预计5月甲醇进口量在120万吨左右，6月进口量在110万吨以上，整体较第一季度月均增加30万吨。 　　七、截止2022年6月10日当周，我国西北地区煤制甲醇制造成本在3432.29元/吨，而完全成本在3682.86元/吨,成本利润率在-27.60%左右。我国山东地区煤制甲醇制造成本在3321.79元/吨，而完全成本在3572.36元/吨,成本利润率在-15.71%左右。 　　八、从甲醇下游产业链角度来看，步入5月以来，虽然国内上海地区疫情防控取得积极成效，但其他地区依然有零星疫情出现反复，导致企业信心不足，甲醇下游需求行业整体开工率偏弱。 　　九、预计下半年国内甲醇市场供需结构有望较上半年有所改善，预计2022年下半年甲醇期货主力合约料维持在2300-3000元/吨区间内运行。