财通证券-市场观察：6月销售旺盛，大消费汽车领跑-220707

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　　整体来看，近日板块表现差异的核心线索，在于“板块相对景气度”。新能源汽车销售端亮眼，多家车企6月销量创新高，汽车促消费政策更进一步；光伏海外需求旺盛等因素均强化了市场对相关公司业绩增长的乐观预期。
　　与之相对的是，“待修复板块”的修复之路依然一波三折。服务性消费行业仍受到疫情反复扰动，地产销售、融资边际有所回暖，但开工端转暖或仍需时日。
　　短期交易特征演变：相较于对“待修复”板块的“修复进度”，市场当前更重视景气板块的“增长强度”。这一格局的后续演变取决于：1）汽车、电新行业等“景气板块”增速能否维持，或者出现更多政策的边际利好刺激。2）以服务性消费与地产为主的“待修复板块”，其真实修复能否尽早得到验证，或者其修复斜率能否有所提升。3）市场交易结构进一步集中，“景气板块”与“待修复板块”相对性价比发生变化。
　　创业板指领涨，上证50收跌。2022年7月7日，A股市场整体上涨。2600支个股上涨，1976支个股下跌。全天交易额1.05万亿元，略低于上个交易日，北向资金净买入5.54亿元。创业板指、中证1000、深证成指分别收涨1.68%、1.26%、0.97%，上证50收跌0.25%。
　　行业表现：汽车、电新、军工、农林牧渔、机械表现靠前，分别录得4.2%、3.7%、2.0%、1.8%、1.5%。医药、纺织服装、食品饮料全天分别收跌1.5%、1.3%、0.7%。
　　1）汽车领涨：6月销售数据强劲，政策进一步发力。乘联会初步统计，6月全国乘用车市场零售192.6万辆，同比增长22%，环比增长42%；6月全国乘用车厂商批发211.1万辆，同比增长37%，环比增长33%。此外，哪吒、蔚来、零跑、赛力斯等车企6月单月销量创历史新高。政策推动方面，商务部等17部门印发文件提出6方面12条政策措施以扩大汽车消费。
　　2）电力设备及新能源：受益于新能源汽车销量火爆，锂电池指数全天收涨3.12%。另一方面，海外光伏装机需求旺盛，加之市场近期预期美国可能取消对中国逆变器产品的25%关税，光伏指数收涨3.08%。阳光电源、固德威、上能电气分别收涨20.0%、12.4%、11.6%。
　　3）军工：周一至今累计涨幅3.6%，位居全行业第三，今日收益率2.0%全行业第三。表现靠前原因一方面在于上游大宗商品下跌，成本改善，另一方面，在市场进入中报期验证期后，高景气高确定性行业具有较好的抗风险能力。
　　展望后市：重视白酒、免税、餐饮、酒店、医美化妆品、消费医疗等大消费核心资产配置机遇。近期市场轮动的核心逻辑围绕“板块间相对景气度”展开。我们一直强调的大消费核心资产，由于预期摆动、数据等待验证等原因，其筑底回升过程多有波折。放长来看，中国经济比较优势不变，外资回流增配大消费核心资产仍有较大确定性。
　　风险提示：俄乌冲突升级、海外加息超预期、疫情反复。