中信期货-大宗商品每日精要-220707

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　　复盘:国内商品期市收盘多数上涨，乙二醇涨近5%领涨;黑色系强势，双粕走高，原油系领跌,基本金属普遍收涨，贵金属均下跌。
　　国内宏观:随着各地疫情在持续发酵，上海疫情抬头迹象显著，近期市场对防疫政策的担忧逐步升级，未来需持续关注疫情对经济影响情况。经过昨天情绪端的释放，市场交易重心回归行业自身运行的基本面，目前国内经济以及国外政治局势均呈现持续向好的态势，随着房地产销售的持续改善叠加基建的赶工潮，工业品需求有望在三季度迎来一定修复，后续商品价格有望得以支撑。
　　海外宏观:昨夜公布数据显示，美国六月非制造业PMI出现下滑，其中,Markit服务业PMI商务活动指数不及预期，ISM非制造业PMI就业分项再度出现收缩。5月职位空缺、雇佣再度出现下滑，职位空缺中，制造业与专业与商业服务下降明显;根据ISM受访者，劳动力市场中雇佣端的瓶颈主要来自于合格应聘者的稀缺。另外，美联储最新公布会议纪要表示，高通胀是充分就业的阻碍;若通胀持续高企、根深蒂固，联储可能采取限制性更强政策，即使经济出现下滑。美联储鹰派立场已表达较为明确，核心关注劳动力市场在收紧过程中的演变。
　　贵金属:昨日黄金继续下探．白银企稳。抗通胀债券出现反弹，但近期未大幅波动;长期通胀预期下跌至2.29%，继续下降。结合前期鲍威尔访谈与联储货币纪要，我们认为美联储预期将把长期通胀预期控制在2%，这是对预期的大幅修正。因此，建议短线离场观望，等待通胀预期目标达到。
　　能源:1）原油:API原油累库而成品油去库，市场消息称Sakhalin-1油田产量目前已骤降至1万桶/日，正常量约为22万桶/日;Total重启位于德州的Arthur炼厂，该炼厂产能约23.8万桶/日;油价止跌震荡。2)天然气:供应担忧仍为解除，欧洲气价大幅反弹，西部炎热天气缓解，美国气价震荡。3)煤炭︰坑口销售良好，排队车辆增加，价格稳中小幅上涨;港口市场报价下降，交投平淡;下游接受度依然不高，沿海运价下降。
　　有色:1）铜:欧美经济存衰退可能，海外宏观压制仍在，但市场情绪相较昨日有所缓和，铜价今日小幅反弹;2)铝:复产及投产稳步推进，供应端仍有增量释放，淡季背景下下游订单需求疲弱，铝库存相较本周一减少1.1万吨，库存去化放缓，铝价震荡偏弱;3)锌:锌库存相较本周一减少1.2万吨，库存继续大幅下降，锌现货升水维持高位，锌价今日震荡走强。
　　黑色建材:今日黑色板块宽幅震荡，铁矿石涨幅领先;建筑板块中纯碱止跌回升
　　(1）黑色金属:本周钢材需求小幅回落，但低价刚需表现仍然较好;钢厂减产规模继续扩大，供需基本面有所改善，但炉料库存偏低，钢厂继续减产和去库预期松动，炉料价格出现企稳。近期国内多地疫情再次反弹，终端需求仍难有大幅起色，预计短期板块延续震荡走势。
　　(2）建材︰悲观情绪修复，玻璃纯碱震荡运行。地产销售有所好转，但资金传导尚需时间，玻璃短期需求恢复缓慢。供应处于高位，需求疲软下库存持续累积，盘面在弱现实与需求预期修复间玻璃，低位震荡。纯碱需求端，本周浮法冷修一条产线，光伏暂无投产，现实刚需较为稳定。检修季供应存减量预期，现实基本面较强。浮法玻璃过于弱势现货亏损持续打压纯碱利润，盘面承压高位震荡。
　　化工:乙二醇期货空头集中减仓，价格强劲反弹，从基本面来看，本周计划到港量比较低，使得乙二醇华东主港库存有一定的下降空间。受原油下跌等影响，PX价格继续下跌，拖累PTA期货价格，而PTA现货相对抗跌，现货基差在加快上行。塑料和聚丙烯期货低开震荡，短期下行风险不大，建议逢低轻仓试多。
　　农产品:油脂仍相对偏弱，菜粕领涨其他品种。1）生猪市场短期炒作热情仍居高不下，关注国家抛储力度和成交情况，预计猪价延续强势。2)蛋白粕强势反弹，需求支撑底部下探空间有限，供应端仍存天气炒作预期。不过月底美国加息仍是最大利空。3)玉米触及成本，且东北部分地区强降水导致洼地积水较多，玉米天气炒作市价格易涨难跌。4）生猪多头分为浓厚，市场预期行业去产能超预期，7、8月价格季节性上涨,价格或延续偏强运行。