南华期货-国债日报：多空交错，震荡博弈-220706

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（以下内容从南华期货《国债日报：多空交错，震荡博弈》研报附件原文摘录）
　　日内行情 　　周三国债期货早盘高开，全天偏强震荡，尾盘明显收涨。具体来看，十年期主力合约T2209收报99.95，较前一交易日涨0.14%；五年期主力合约TF2209收报101.03，较前一交易日上行0.07%；两年期主力合约TS2209收报100.865%，涨幅0.05%。现券方面，早盘利率震荡下行，期货收盘后现券利率突然拉升至2.835%左右，叫前日小幅上行0.5bp。 　　公开市场方面，今日共1000亿逆回购到期，央行开展30亿逆回购操作，当日净回笼资金970亿元。资金利率来看，尽管央行连续缩量开展逆回购操作，一度引发市场紧缩预期波动，但从实际资金价格来看，银行间隔夜中枢1.2%左右，比跨季之前的水平更低，流动性不紧反松。当前处于跨季之后的月初时点，并无月中到期以及缴税的压力，此外7、8月将是财政资金落实到具体项目的关键时期，财政支出也会为市场补充流动性。对于短期的资金波动建议放平心态，关注月中MLF续作情况。 　　近期债券市场多空交错，一方面海外通胀局势、下半年财政传言压制市场情绪，另一方面国内疫情死灰复燃以及流动性充裕对多头形成支撑。目前来看疫情并未对国内消费服务业的趋势造成太大影响，短期情绪波动的主因还是在于基本面信息的缺失，随着数据逐渐公布，市场的噪音也会有所减弱。海外方面，美债2-10年期利差再度倒挂，原油以及与宏观周期关系更为密切的铜、锌等有色金属价格出现大幅回落，种种迹象显示衰退交易正在成为主导。但同时欧洲、澳洲以及韩国等诸多海外经济体正在遭受通胀压力，最近10年美债的快速回落可能并不代表上行周期的结束，市场也有再度回归通胀交易的可能。需要警惕美债再度冲高对国内利率的压力。近期多空交错，数据周前可尝试波段操作博取交易性机会。