宝城期货-聚酯日报-220706

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（以下内容从宝城期货《聚酯日报》研报附件原文摘录）
　　昨日PTA主力合约2209收盘于6394元/吨，较上一交易日收盘价下跌114元/吨，整体下跌幅度为1.75%。基差方面来看，现货基差参考09合约升水325-330自提。上游来看，由于对经济前景迅速恶化的担忧加剧，致使原油价格在昨夜大幅下跌，成本端存在坍塌风险。PX方面，从时间窗口来看，由于亚洲地区运输至美国整体时长约在45-60日左右，因此从7月开始北美地区对于芳烃调油的进口需求或将转弱，而PX虽然7月装置检修或停车依然较多，但考虑到下游PTA装置在7月检修同样偏多，因此PX供需基本可维持平衡，预计未来PX价格将主要跟随油价进行波动。昨日PX价格较上一交易日上涨13美元/吨，收于1248美元/吨CFR中国。折算PTA2209盘面加工费为71元/吨，现货加工费约为432元/吨。下游来看，昨日聚酯市场产销清淡。其中涤纶长丝产销为43%，涤纶短纤产销为44%。供应端来看，7月恒力、福海创等大型装置均存在检修计划，同时四川能投100万吨装置停车，预计7月装置检修量依然偏多，供应端压力依旧不大。需求端近期聚酯各品种利润较前期有所改善但仍处于中性偏低水平，同时绝对库存依旧高企使得涤纶长丝企业出现减产，聚酯开工有所下滑，需求表现边际转弱。整体来看，短期内成本端油价开始转弱，PX自身供需维持平衡下绝对价格或将跟随油价进行波动，近期PTA成本端存在坍塌风险。而PTA自身供需结构由于受到需求端边际走弱影响开始转弱，7月或将呈现累库态势，预计近期在成本端价格走弱叠加需求端疲软带动下PTA价格或将呈现弱势震荡走势。 　　昨日乙二醇主力合约2209最后收盘于4457元/吨，较上一交易日收盘价上涨48元/吨，整体上涨幅度为1.09%。基差来看，张家港市场现货基差商谈价为贴水09合约75-80元/吨。下游来看，昨日聚酯市场产销清淡。其中涤纶长丝产销为43%，涤纶短纤产销为44%。供应端来看，近期国内主流装置检修与重启并行，乙二醇装置开工负荷维持偏低水平。进口方面，7月进口量预计维持低位，进口端压力整体不大。需求端近期聚酯各品种利润较前期有所改善但仍处于中性偏低水平，同时绝对库存依旧高企使得涤纶长丝企业出现减产，聚酯开工有所下滑，需求表现边际转弱。综合来看，乙二醇供给端维持偏低水平，而需求端表现同样疲软。短期内在成本端油价下行叠加港口库存绝对量依旧高企状态下盘面表现整体偏弱，但当前偏低的估值也使其未来下方空间较为有限。