长江期货-能源化工日报-220706

文本预览：

《长江期货-能源化工日报-220706（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《长江期货-能源化工日报-220706（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从长江期货《能源化工日报》研报附件原文摘录）
　　日度观点 　　原油： 　　衰退预期进一步发酵，油价大幅下跌。对比2018年10月油价下跌来看，当时是需求下降预期叠加沙特增产表态后的供需逆转预期。当前市场格局与2018年有相似点：美联储加速加息带来经济衰退预期，同时拜登访中东、俄罗斯供应降幅不及预期带来供需逆转的可能。不同点则在于当前油市库存总量处于绝对低位。我们认为布油在98美元可能会有一定支撑，因为中东尚未对产量政策明确表态，且98美元是俄乌战争导致油价上涨的分水岭，市场或在这个价格附近观望。而从中长期的角度看，衰退预期和俄出口流向转变使得油价缺乏上行动力。投资建议：中期看空。 　　纯碱： 　　昨日期碱继续下挫，现货端听闻个别厂家价格下调。目前07合约价格已经低于华中轻碱出厂价，意味着即使轻碱下游通过交割获得重碱也较从厂家采购便宜，期货下跌对现货的压力加大。从总量供需上看，2月以来在光伏玻璃大量投产和出口增加的情况下快速下降，目前支撑去库的主要有上游检修、出口增多、刚需增加三个方面，总体供需依旧较好。而从节奏上看，交割库货源流出带来向下的驱动，同时宏观衰退预期、疫情、玻璃现货下跌使得冷修预期升温，这些因素共同导致期碱大幅走弱。当前纯碱估值已经较低，但正向驱动仍不明，建议单边暂时观望；碱厂库存低支撑现货价格，09合约预计相对远月合约保持强势，可以尝试9-1反套。 　　投资建议：单边观望，或9-1正套。 　　橡胶： 　　7月5日橡胶主力合约ru2209下跌1.34%，收于12900元/吨。上海国产全乳胶主流报价12925元/吨，较昨日下跌100元/吨。商品遭遇集体下跌，橡胶受到影响，并非基本面发生改变，乘机布局2301多单。建议：ru2301轻仓试多。 　　风险提示：目前橡胶跟随商品整体波动，注意系统性风险。 　　PVC： 　　7月5日PVC主力09合约收盘6820元/吨（-176），常州市场价6950元/吨（-150），常州主力基差130元/吨（+26）。电石价格乌海市场3725元/吨（0），山东市场4275元/吨（-45）。近期PVC期货延续下行趋势，现货价格接连下跌。供应方面，随着企业检修结束，预计开工会逐步回升。在需求持续偏弱的影响下，社会库存仍小幅增加，但累库速度有所放缓。成本方面，电石开工率有所下滑，利润接近亏损。PVC企业生产利润大幅压缩。整体来看，估值已经处于偏低的位置，但是驱动力度不足，下游企业刚需较弱，采购积极性不佳，在需求未得到释放的情况下，PVC整体难以乐观，预计短期仍偏弱震荡。 　　操作建议：以观望为主。