中信期货-每周库存产量解读-220707

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　　简评:需求环比下降，补库需求临近尾声
　　需求方面:螺纹表需305万吨(-19)，同比-8%，五大品种表需982万吨(-37)，同比-8%。需求环比下降，疫后终端补库需求或已临近尾声。
　　供给方面:螺纹产量255万吨(-15)，五大品种产量922万吨(-25)。钢厂利润恶化，部分钢厂有检修计划，产量连续三周下降,在政策减产落地执行前，预计后续下降空间不大。
　　综合来看:需求环比下降，疫后终端补库需求或将临近尾声，库存仍维持快速去化。产量连续三周下降，产量的进一步下降或需政策减产的落地执行。政策在基建、制造业方面逆周期调节，地产放松政策持续加码。但近期30城地产销售同比降幅再度扩大，随着疫后购房需求释放及6月促销的结束，地产销售或将再度回归弱势。未来关注现实需求及地产销售的变化，警惕需求回升的持续性，以及预期重新转差的风险。