国融证券-医药生物行业：南方地区流感持续流行，流感疫苗需求迎来催化-220705

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事件7月2日，国家流感中心公布第25周周报，数据显示新一周南方流感人数占比持续上升。

投资要点2022年6月20日－2022年6月26日，南方省份哨点医院报告的ILI%为7.5%。

ILI%是门诊中流感样病例占比，即平均100个门诊病例中，有多少个是发热超过38℃、伴咳嗽或咽痛等流感症状表现的病人。

根据流感中心最新统计，上周南方省份的ICL%高于前一周的7%，且高于去年、前年同期的4%、3.3%。

在1754份流感阳性标本中，1750份为H3N2亚型流感。

最新一周北方省份哨点医院报告的ILI%为1.8%，高于前一周水平（1.7%），低于2019-2021年同期水平（2.3%、2.4%和2.7%）。

本轮流感疫情产生高峰的主要原因是过去两年，受到新冠肺炎防控的影响，流感等呼吸道传染病发病水平大幅降低，导致人群免疫力降低，易感人群大量累积。

流感疫苗是预防流感的有效手段，今年批签发有所前置。

流感疫苗中可分为三价苗和四价苗，其中三价苗的生产厂家包括赛诺菲、百克、华兰、长春所等，四价苗的生产厂家包括科兴、华兰生物、金迪克、上海所等。

按照批签发轮次看，四价苗去年批签发318次，三价苗批签发147次，四价苗占比大且增速较快。

四价苗厂家中，去年金迪克和华兰生物批签发批次占比分别达到30%、29%，其余则由长春所、上海所、科兴等占据。

今年以来已经有批签发，从数据来看，华兰生物批签发占比超过60%，公司现有的四价流感疫苗总的产能为10,000万剂/年，有望在本轮流感流行的需求中受益。

我国流感疫苗接种率仍然较低。

5岁以下儿童、60岁以上老年人、有基础疾病的人群感染流感后，较容易发展为重症病例，是流感疫苗的主要受国际上老年人疫苗接种率普遍较高，日本接种率达到48%，美国为70%。

相比之下，我国仍有较大提升空间。

投资建议：流感疫苗是预防流感的有效手段，在短期南方流感催动下民众对流感疫苗的需求有望迎来攀升，我国流感疫苗渗透率仍然较低，长期仍有发展空间。

去年受新冠疫苗接种影响，疫苗公司业绩有所波动，今年在疫情渐去背景下有望迎来恢复，建议关注流感疫苗龙头公司。

风险因素：产品销售不及预期；政策变化；企业经营风险。