安信证券-新莱应材-300260-Q2业绩表现亮眼，半导体订单饱满-220706

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■事件：公司发布22H1业绩预告，预计上半年实现归母净利润1.45-1.65亿元，同比增长113.59%-143.05%，实现扣非归母净利润1.44-1.64亿元，同比增长128.63%-160.45%。

■Q2业绩表现亮眼，半导体订单饱满：公司上半年归母净利润同比大幅提高，其中Q2单季度归母净利润0.65到0.85亿元，同比+81%到+136%，环比-19%到+6%。

公司昆山厂4月受到疫情影响基本处于停产状态，5月开始快速复工，带动Q2业绩快速复苏。

公司半导体在手订单持续饱满，随着公司半导体产能的扩产，以及产品结构持续优化，规模效应提高，公司半导体收入有望持续高成长，利润率将进一步提高。

■真空产品客户全面覆盖，气体产品快速起量：在半导体零部件上，公司真空产品已经基本实现海内外客户全面覆盖，未来气体产品将会是公司攻克重点。

与真空产品相比，气体产品半导体制程所用的气体有很强的腐蚀性，所以产品的表面耐腐蚀电解抛光（EP）处理非常重要，技术难度更加大，公司技术已通过美国美商应材认证。

公司气体产品在国内处于领先地位，预计今年将开始快速起量，未来有望持续受益国产替代需求。

■食品业务毛利率有望迎来拐点：22H1，公司食品业务上游的纸张等原材料价格上涨，对公司食品业务的盈利能力有较大影响。

目前，原材料价格已经处于高位，预计随着原材料价格回落，公司食品业务毛利率有望迎来拐点。

■投资建议：我们预计公司2022年~2024年收入分别为26.74亿元、34.43亿元、42.07亿元，归母净利润分别为3.41亿元、4.92亿元、6.07亿元，维持“买入-A”投资评级。

■风险提示：市场需求不及预期的风险；客户拓展不及预期的风险；国产替代进展不及预期的风险；原材料上涨的风险；募投项目进展不及预期风险；股东减持风险。