华金证券-格灵深瞳-688207-传统领域立新意、新兴赛道争先行，差异化战略塑造“小而精”AI企业-220706

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人工智能技术产业化潜力广阔，预计未来五年市场规模将维持高速增长态势；且行业内尚未形成稳定竞争格局，行业乾坤未定，大有可为。

人工智能技术作为新兴底层科技之一，有望赋能千行百业，引领新一轮的科技革命。

目前仅城市治理与运营、互联网及金融三个行业智能化程度较高，其余多个下游行业智能化程度亟待提升。

2019年我国人工智能核心产业超千亿规模，预计2020-2025年间CAGR达到24.55%，2025年有望达到4533亿元。

◆公司是国内AI领域的代表性企业之一，多项计算机视觉技术业内领先，且剔除股权激励后公司在行业内率先达到盈亏平衡。

1）公司创始人赵勇博士曾担任谷歌总部研究员，为googleglass七位设计者之一，此外包括周瑞等在内的管理层均具备丰富产业经验。

公司人脸技术获得NIST全球FRVT测试冠、亚军，车纹识别技术、人体关键点检测技术亦在PRCV2019、ICCV中分获名次，人脸识别、以图搜图等技术达到业内领先水平。

另外公司多次承担国家级、省市级科研项目，参与多项行业标准制定。

2）目前业内主流企业均处于亏损状态，对比之下近年来公司营收增长稳健，剔除股权支付费用后公司接近营收平衡点。

结合以往股权支付情况来看，公司股权支付费用已过高峰期，剔除费用后公司2018-2021年营业利润分别为-6857.51万元/-11605.63万元/5201.27万元/1476.92万元，于2020年起已达到盈亏平衡，为业内率先实现盈亏平衡的少数企业之一。

◆公司在安防、金融、零售等传统AI竞争市场“立新意”，并已在银行场景形成细分应用优势。

传统AI市场竞争较为激烈，公司以银行行为识别需求作为切口，进行精细化运营，打造自身独特的发展路径。

公司凭借出众的人脸识别及行为识别技术深耕银行场景，为网点实现合规监控、行为预警等服务，截至目前已为农业银行提供全国几千个网点的智能化改造，并与建设银行达成合作。