安信国际-房地产行业研究报告：六月销售出现改善-220706

《安信国际-房地产行业研究报告：六月销售出现改善-220706（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信国际-房地产行业研究报告：六月销售出现改善-220706（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

房地产市场下行，加上疫情防控等因素迭加，上半年百强房企销售大跌超过5成。

然而，六月销售有所改善，环比五月上升60%。

从三月份国务院、央行等六大部门集中出台政策，地产支持政策措施不断出台，房贷利息亦持续下调。

反映政策可能收效了。

然而，六月的反弹可能只是过去几个月因疫情及市场环境变动，而对购房计划延后所释放的效果，未来7、8月的销情将是关键。

继续建议关注头部发展商，如中海、万科、龙湖、华润、旭辉、越秀、建发等。

报告内容百强销售环比现改善。

百强房企首六月全口径销售总额约34,706亿元，同比下跌50.7%；权益销售总额约24,336亿元，同比下跌50.8%；操盘口径销售30,564亿元，同比下跌50.3%。

单月六月全口径销售总额8,311亿元，同比下跌43%；六月权益销售总额约5,870亿元，同比下跌41.3%。

百强房企上半年销售总额严重下跌，六月同比跌幅仍然处于较深水平，但环比五月有明显改善。

六月全口径销售环比增长60%，销售售同比跌幅亦有所收窄，比五月改善16.9个百分点。

成交虽疲弱，但筑底迹象显现。

30大中城市的商品房成交套数及面积在上半年累计约58.4万套及6,337万平米，同比下降37.7%及38.2%。

跌幅基本上与百强销售情况一致，六月成交亦同样出现明显改善。

根据高频数据显示，30大中城市六月份第1-4周的每周成交套数分别约19,440、26,320、38,490及41,360套，高于五月份的周平均值19,410套。

高能级城市的反弹较为明显，六月份一线城市周平均成交环比五月份增长112.6%、二线城市约74.9%、三线城市约16.9%。

百强房企排名格局变化鲜明。

按全口径销售计算，百强房企跌幅较大的如恒大、佳兆业、奥园、正荣、富力等，大多是出险房企，其销售同比下跌近70%。

排名上多数由去年第20-40位，跌至今年上半年的第50-65位，仍然保持相对较前位置，其他中小房企在面对行业压力之下，情况没有比港股出险或违约房企好。

首十位房企的排名变动相对较少。

主流房企中，以越秀地产排名升幅最佳，排名由去年第37位，升至今年上半年的18位，上半年累计销售跌幅亦只是1%，远轻于同业平均水平。

上半年买地金额锐减。

今年第一轮22城集中供地基本完成，土拍总额约5000亿元，比去年首轮下跌5成，城市供地面积也明显减少。

上半年百强拿地总额约7,675亿元，同比下跌65.6%；拿地总建面约7246万平米，同比下降77.1%。

按拿地金额计算，排名首十位中，除了滨江外，其余都是国企。

百强拿地总额中，国企拿地金额估算约68%，民企基本上都没有拿地。

未来两月是关键。

从三月份国务院、央行等六大部门集中出台政策，其后更多城市陆续出台救市措施。

房贷利率在人行、银保监五月宣布首套房贷利率下限降至LPR减20个基点后，持续下降至六月的4.42%。

在政策、房贷利息的刺激下，六月份的数据终于出现有明显改善，尤其在一、二线城市，反映政策可能收效了。

然而，六月的反弹可能只是过去几个月因疫情及市场环境变动，而对购房计划延后所释放的效果，未来7、8月的销情将是关键。

继续建议关注头部发展商，如中海、万科、龙湖、华润、旭辉、越秀、建发等。

风险提示：i)调控放松效果不确定性；ii）疫情反复；iii）资本市场态度审慎。