太平洋证券-基金经理深度报告之华商基金张永志：更坚的盾，更利的矛，“固收+”2.0的晋级之路-220705

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基本信息：16年投研经历，近12年基金管理经历的老将基金经理张永志先生拥有16年固收市场投研经历，近12年基金经理经历，目前管理8只产品：2只纯债型、4只偏债型、2只偏债混合型基金，规模合计98.4亿元绩效分析：年化业绩6.22%，超额1.66%，长短期业绩均居前20%业绩表现：高回报高胜率，年化业绩6.22%，超额同业1.66%同业排名：长期、短期均居同业前20%，近三年年度业绩均居前20%产品布局：更坚的盾，更利的矛，“固收+”2.0的晋级之路从张永志管理的产品线看，其深耕“固收+”领域投资，涵盖一级债基、可转债基金、二级债基和偏债混合型基金，从产品风险收益特征看，既有以收益最大化为目标的产品，同时也有更加注重波动率和回撤控制，满足风险偏好更低的投资者的产品股票资产投资：股债配置能力突出，中小盘价值型投资风格资产配置：平均股票仓位13.79%，年化资产配置超额贡献1.47%行业配置：高度集中，长期偏好周期，近期增配周期和金融风格配置：中小盘价值型投资风格，长周期上从成长向价值切换重仓持股：集中持股，换手率较高，近期偏好高股息率公司债券资产投资：转债投资为特色，券种配置尤其是转债贡献高组合杠杆率：平均杠杆率122%，2013至2014年债券牛市期大幅提升杠杆率券种配置：转债投资为特色，2019年至今转债配置累计贡献超额收益13.3%业绩归因：股债配置与Alpha为核心，2019年以来每半年Alpha为2.4%总体业绩归因：2019年以来平均半年Alpha为2.4%行业配置贡献：高度集中且在周期行业上的成功投资贡献超额收益风格配置贡献：风格配置贡献不大，与偏债型基金持平Alpha贡献：Alpha为最核心贡献，2019年以来平均每半年超额1.9%风险提示：报告内容均来自公开数据和依据公开数据的模型分析，不代表未来表现，不涉及基金评价业务，不构成基金投资建议。