山西证券-每日点评2022年第46期：市场持续高位震荡-220704

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（以下内容从山西证券《每日点评2022年第46期：市场持续高位震荡》研报附件原文摘录）
　　走势回顾： 　　今日两市低开高走，截至收盘，沪指收涨0.51%，报3404.95点，深成指收涨1.29%，报13026.25点。行业来看，17个中信一级行业取得正增长，农林牧渔（+6.70%）、医药（+3.96%）、军工（+3.20%）领涨，电子（-1.84%）、房地产（-0.57%）、通信（-0.51%）和建筑（-0.48%）跌幅靠前。两市合计成交11304亿元，北向资金净流入45.01亿元，全天上涨个股2544家，下跌个股2090家。 　　市场焦点： 　　板块方面，上上周高层定调猪肉价格将调高，随着具体措施的推进落地和市场对信号的确认和反应，今日猪产业板块大涨7.69%，饲料和鸡产业板块也相应联动，分别大涨7.63%、7.22%，带动整体农业、生物育种涨幅达8.13%、6.08%；此外，医药行业上涨的焦点则落在创新药（+4.2%）及其CRO模式（+6.5%），受美国猴痘疫情或有失控风险消息影响，猴痘（+5.01%）相关概念联动整体制药（+3.88%）和医疗服务（+6.07%）板块再次走热。美股下行的压力未减，A股持续高位震荡，目前市场在经历上半年的跌宕后更具理性。 　　我们坚持认为，中长期看有收获结构性行情的基础，但短期来看，向上动力并不足，中美利差的收窄甚至倒挂可能不利于分母端，进而使A股承压，美股在后续过程中的承压下行、美国经济数据恶化、非美央行开启紧缩或会使市场风险偏好走低，进而进一步加剧A股下行压力。中长期看，经济复苏与企业盈利改善将为A股的反转行情提供“源头活水”，一方面，我国经济当前处于底部，并已出现边际改善的信号，而美国经济仍处于是否能够实现“软着陆”存疑的下行阶段，由此，中资资产的吸引力未来有望逐步走升；另一方面，伴随着疫情冲击退坡，企业盈利改善这个分子端的变化将转向利好A股。建议重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头，同时，接下来行业内分化和板块间的轮动会更加明显，叠加中报将出，建议侧重布局业绩成长稳定、具有补涨效应的大消费板块，政策驱动下成长弹性更高的科技细分赛道龙头及业绩更具确定性的农业相关概念。。 　　风险提示：全球经济衰退，美联储紧缩加码，疫情扩散风险。