财信证券-化工行业：供需错配下化工行业周期景气持续上行-210714

《财信证券-化工行业：供需错配下化工行业周期景气持续上行-210714（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财信证券-化工行业：供需错配下化工行业周期景气持续上行-210714（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点：6月份基础化工行业市场表现。

基础化工行业指数6月份跑赢大盘7.82个百分点。

6月份中信基础化工指数上涨8.52%，跑赢上证综指7.82个百分点，跑赢沪深300指数9.19个百分点；2021年以来，中信基础化工指数累计上涨56.97%，跑输上证综指33.33个百分点，跑输沪深300指数28.50个百分点。

基础化工板块处于景气上行区间。

2021年前两季度，受益于下游需求的持续复苏，叠加上游供给的产能不足，基础化工板块景气度处于上行通道。

基础化工行业指数6月份跑赢大盘7.82个百分点。

6月份中信基础化工指数上涨8.52%，跑赢上证综指7.82个百分点，跑赢沪深300指数9.19个百分点；2021年以来，中信基础化工指数累计上涨56.97%，跑输上证综指33.33个百分点，跑输沪深300指数28.50个百分点。

基础化工板块及个股推荐。

给与行业至“领先大市”评级；我们建议从以下三条主线寻找投资机会：1、可降解材料板块。

可降解材料目前是我国政策的热点，去年发改委联合九部门共同颁布《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》，随后各省市县也随即颁布了具体的细则来助力可降解塑料的推广实施，预计今年下半年发改委还将出台更为严厉的禁塑法规，可降解材料迎来了政策导入的黄金时间。

目前来说，可降解材料最为成熟的，最有可能大规模推广使用的材料是PLA与PBAT材料，建议关注具备PLA丙交酯核心技术的金丹科技和联泓新科，具备PBAT一体化产业链的恒力石化，具备巴斯夫PBAT核心专利的彤程新材。

2、半导体材料板块。

目前缺芯潮席卷全球，各厂商产能吃紧，导致芯片价格快速上涨。

为了能从芯片上涨中赚取更多的利润，各厂商也是加快了新产能的建设进度，随着这些新产能的落地投产，必然拉动上游半导体材料的需求大幅上升。

同时，受到今年日本断绝我国KrF光刻胶事件的影响，我国的半导体材料国产化替进度加快。

建议关注上游半导体材料细分板块优质公司，包括半导体光刻胶领域：目前我国唯一具备ArF光刻胶生产能力的南大光电，布局半导体光刻胶全产业链的晶瑞股份，以及KrF光刻胶优质企业彤程新材以及国产光刻胶优质公司上海新阳等；电子特气领域的细分头部企业南大光电，雅克科技，华特气体、金宏气体等。

3、短期来看，建议多挖掘行业内业绩可能超预期的公司。

风险提示：政策不及预期；原材料价格波动；宏观经济增速放缓下游需求不及预期；中美贸易摩擦加剧造成下游需求增速放缓。