银河期货-油脂日报-220704

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国际市场：印尼部长表示，从7月1日开始，印尼将允许企业出口的棕榈油数量从目前国内销售量的5倍增加到7倍。

2022年1-5月印尼棕榈油出口量下降至十年新低730万吨，较去年同期下降40万吨。

其中5月棕榈油出口量下降至仅32.2万吨，因出口禁令持续至5月23日。

从印尼的出口数据符合市场预期，DMO的修改进一步表明了印尼极强的出口意愿，结合印尼的出口数据推算，印尼当前库存仍在啊800W吨以上。

国内市场（p/y/oi）：今日盘面震荡偏弱。

基差维持稳定，国内虽然后期有较多买船，但到港情况并不乐观，国内库存很紧的事实短期难以解决，因此基差今日止跌。

随着豆棕价差的修复，且7、8、9月份为消费旺季，棕榈油的消费或会转好。

因此，库存的短期内或继续维持偏紧的状态，基差或不会下跌过深。

印尼的胀库压力迫使印尼需要在政策上再次进行让步，且短期并没有较好的解决办法，因此短期棕榈油盘面或随外盘偏弱，但内盘相较马盘较强。

今日豆油震荡。

上周开机率下降较多，预计上周豆油会小幅累库。

现货继续维持刚需采购，部分油厂存在库存压力，因此油厂销售较为积极，基差今日维持稳定。

现阶段进口大豆压榨盘面利润倒挂，预计后期8、9月份大豆到港偏紧，因此豆油基差的下跌空间有限。

国内豆油的整体消费仍较弱没有亮点，因此短期豆油将随油脂磨底震荡。

今日菜油震荡走低。

港口开机率大幅下跌，压榨量同步走低，位于历史低位。

预计库存继续维持偏紧的状态。

后续的菜旧做籽买船较往年仍偏少，且菜油的进口倒挂近期再度加重，因此新一季度菜籽上市前，菜油国内供应非常紧张，在三大油脂中，菜油或会是基本面最好的。

但需求差的事实会使得菜油上方压力较大，因此或会使整体涨幅受限。

短期走势将随油脂波动。