中信证券-造纸轻工行业：纸基材料产业链投资机会分析-220705

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浆价判断：短期高位震荡，拐点有望于Q3出现截至2022/7/1，针叶浆/阔叶浆内盘价较年初上涨+20%/+30%，外盘价较年初上涨+29%/+32%浆价上涨主因为主要木浆供应国供应链扰动：如芬兰UPM工人罢工、巴西船运紧张、俄罗斯浆厂停机检修、加拿大极端天气等伴随供应端扰动减弱和新增产能落地，预计浆价拐点有望于Q3出现风险因素能源成本持续上涨，需求恢复弱于预期，新产能投放不达预期，行业竞争加剧。