华鑫证券-鑫策：金融衍生品策略日报-220705

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▌策略观点本周一，沪深股指震荡攀升，上证指数顺势拿下3400点关口，创业板指表现尤佳，迈瑞医疗升超7%，宁德时代企稳。

截止收盘，上证指数涨0.53%，深证成指涨1.29%，创业板指涨1.90%，沪深300涨0.66%，上证50涨0.16%，中证500涨1.31%。

两市上涨家数为2544家，高于上周均值2363家，高于前一交易日1914家。

涨停家数为100家，高于上周均值99家，高于前一交易日78家。

两市下跌家数为2090家，低于上周均值2274家，低于前一交易日2732家。

跌停家数为18家，低于上周均值22家，低于前一交易日32家。

北向资金为净流入45.01亿元，上周均值为净流入25.58亿元，前一交易日为净流入16.83亿元。

两市成交额为11306.37亿元，上周均值为11956.79亿元，前一交易日为10513.90亿元。

A股缩量上行，三大指数再临前高区域，有继续突破向上的可能性，但有几点值得注意，目前三大指数均存在分时级别的背离信号，意味着指数至少需要连续放量突破至3450点之上，方能化解背离结构，此外三大指数共振的背离属于准确性较高的信号，一旦指数无法完成突破将再度回归箱体下沿，以上证指数为例将回撤至3350点附近。

▌股指期货交易策略观点:指数持续走强，短期维持强势（1）7月4日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.66万手、10.68万手、33.89万手，日环比变动为1.14%、1.67%和0.02%；（2）7月4日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为-23.83点、-17.55点、-31.33点，较上一交易日变化-2.31点、0.32点和-5.99点。

操作建议：IF2207以逢低买入为主，支撑位4430点▌期权交易策略观点：PCR值小幅下降，套保资金有所离场（1）7月4日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为1.11、1.3、1.05、1.05，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降；（2）7月4日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为20.2%、20.3%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅下降。

操作建议：激进型策略：卖出300ETF沽7月4200期权；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无▌风险提示1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。