国信证券（香港）-汽车行业跟踪研究：自主品牌市场份额继续走高-210712

《国信证券（香港）-汽车行业跟踪研究：自主品牌市场份额继续走高-210712（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券（香港）-汽车行业跟踪研究：自主品牌市场份额继续走高-210712（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

六月行业销量下滑明显，或与芯片短缺有关中国汽车工业协会发布的数据显示，2021年6月国内乘用车销量完成156.9万辆，同比下降11.1%。

该销量为近六年来最低的6月份销量。

6月销量显著下滑，我们认为与芯片短缺造成的供给不足有较大关系。

2021上半年，国内乘用车销量录得1000.7万辆，同比增长27%。

如果与2019年同期相比，则是略微下滑1.2%。

分车型来看，2021上半年SUV销量录得473.1万辆，同比增长28.6%，轿车销量录得464.3，同比增长26.2%。

如果与2019年同期相比，则SUV同比增长9.9%，轿车同比下滑6.3%。

自主品牌市场份额继续走高根据中汽协的数据，2021年6月，自主品牌乘用车市场份额录得44%，份额继续走高。

上半年，自主品牌乘用车市场份额录得42%，较2020年上升3.6个百分点。

自主品牌市场份额自2020年年中以来显著回升，连续几年的份额下滑趋势明显扭转。

份额持续提升，我们认为其主要原因之一在于主流自主品牌整体竞争力明显提升。

部分主流合资车企出现大幅下滑2021年6月，部分主流合资车企销量出现大幅下滑。

比如今年以来表现一直欠佳的上汽大众，6月销量同比下滑54.6%，上半年累计销量同比下滑7.8%，远逊于行业平均水平。

上汽通用6月份销量也出现了约35%的同比下滑。

部分日系主流品牌上半年销量增速也出现明显低于行业平均的情况。

我们认为，部分主流合资车企销量明显下滑，一方面可能是这些车企生产端受缺芯的影响较大，另一方面，车型相对竞争力下降也是可能原因之一。

新能源车单月销量创历史新高新能源车方面，根据中汽协的数据，2021年6月国内新能源车销量完成25.6万辆，同比增长140%，创下有史以来最高的6月销量，同时也创下了国内新能源车单月销量的历史新高。

分类型看，6月纯电动车销量21.1万辆，同比增长150%，插电混动车销量4.4万辆，同比增长110%。

基于当前新能源车市场全面向好之大趋势，以及去年同期的基数尚未迅速走高，我们预计三季度国内新能源车销量增速仍将维持接近100%的超高增速。

投资策略及重点关注公司就行业中短期销量增长而言，我们认为三季度乘用车销量增速可能将走低（主要受缺芯之影响，供给端有压力），四季度将有回升。

中长期来看，我们认为疫情、缺芯等对行业有负面影响的因素大概率将逐步缓解或消退，同时自主品牌市场份额持续扩大或将成为大趋势，而中端合资车企的份额可能将受到挤压。

未来行业看点，我们认为或将集中在两个方面：1、自主品牌优势车企；2、新能源车细分领域。

维持跑赢大市之行业评级。

具体标的方面，我们建议重点关注长城汽车（02333.HK）、比亚迪股份（01211.HK）、吉利汽车（00175.HK）、广汽集团（02238.HK）。

（注：以上数据均来自中国汽车工业协会、中国汽车流通协会、上市公司公告、Wind，国信证券（香港）研究部整理）风险提示车市再度快速转弱，行业竞争恶化，车用芯片持续严重短缺。