天风证券-基础化工行业研究周报：六部委联合印发《工业能效提升行动计划》，橡胶、MDI价格上涨-220704

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本周重点新闻跟踪中化新网讯近日，工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、生态环境部、国务院国资委、市场监管总局联合印发《工业能效提升行动计划》，提出到2025年，重点工业行业能效全面提升，绿色低碳能源利用比例显著提高，节能提效工艺技术装备广泛应用，石化化工等行业重点产品能效达到国际先进水平，规模以上工业单位增加值能耗比2020年下降13.5%。

本周重点产品价格跟踪点评本周WTI油价上涨4%，为108.43美元/桶。

重点关注子行业：本周橡胶/纯MDI价格分别上涨2.4%/0.9%；VA/有机硅/乙烯法PVC/醋酸/乙二醇/DMF/氨纶/聚合MDI/尿素/VE/电石法PVC/TDI/固体蛋氨酸价格分别下跌8.8%/8.7%/5.7%/3.8%/3.1%/3.0%/2.4%/2.2%/2.0%/1.8%/1.7%/1.1%/0.3%；烧碱/液体蛋氨酸/钛白粉/粘胶长丝/轻质纯碱/粘胶短纤/重质纯碱价格维持不变。

本周涨幅前五子行业：电子级硫酸（G2级）（+45.5%）、天然气HenryHub（现货）（+14.8%）、碳酸二甲酯（华东）（+14.5%）、原盐（华北）（+9.5%）、尿素（波罗的海，小粒散装)（+8.5%）。

橡胶：本周国内天然橡胶市场价格小幅上行。

周内，市场交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘积极性一般，询盘活跃度一般，整体交投刚需为主，国内经济还在复苏，市场对终端需求好转预期不减，但现阶段，下游轮胎工厂成品库存压力高位，相对抑制开工，双方博弈下，天然橡胶市场价格区间小幅波动为主。

MDI：本周国内纯MDI市场小幅推涨。

供方新月挂牌价均上调1000元/吨，加上工厂存控量预期，场内桶装货源紧俏，以及锦湖美金报盘有所上调，利好气氛带动下，持货商低价报盘收紧上扬，市场商谈重心推涨上行，但下游消化原料库存为主，对当前高价接受能力有限，场内询盘买气冷清，零星小单成交为主，需求端牵制下，市场高价略显有价无市。

本周化工板块行情表现基础化工板块较上周上涨1.45%，沪深300指数较上周上涨1.64%。

基础化工板块跑输大盘0.19个百分点，涨幅居于所有板块第16位。

据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：磷化工及磷酸盐（+11.93%），纯碱（+10.73%），磷肥（+10.41%），民爆用品（+9%），涂料油漆油墨制造（+6.6%）。

重点关注子行业观点（1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且21年四季度价格走高之下22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。

粘胶行业景气有望反转，重点推荐三友化工。

（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份，国内民营气体龙头企业金宏气体。

（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。

（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）。

风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险。