开源证券-中小盘增发并购月报：北交所上市公司定增融资需求将逐渐释放-220705

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本期（2022.06.01-2022.06.30）重大增发并购案例（1）贝特瑞拟向不超过35名投资者发行不超过2.18亿股，募资不超过50亿元，加速突破产能瓶颈，进一步稳固龙头地位；（2）固德威拟向不超过35名投资者发行不超过2,640万股，募资不超过25.4亿元，加码逆变器与储能业务；（3）亚玛顿拟收购凤阳硅谷100%股权，拟配套融资不超过18.4亿元，用于支付现金对价、年产2亿平方米特种超薄镀膜双玻组件项目（一期）及补流。

高折价、低估值、信息优势方策略项目筛选（1）高折价策略：理论折价率超过20%上限的项目池共19例，本期新获批文项目中永兴材料、英搏尔、光迅科技、恩捷股份等基本面较优。

（2）低估值策略：PE低于20倍的项目池共5例，其中百隆东方、洪城环境、中兴通讯等基本面较优；高PE低PB项目池共4例，其中康达新材基本面较优。

（3）信息优势方策略：5月新披露9例大股东认购定价预案，神力股份、贝达药业、亿纬锂能最新收盘价相对定增发行价涨幅高；本期大股东现金认购的竞价项目为鑫铂股份；截止本期末28例大股东认购项目最新收盘价与发行价倒挂，其中新乡化纤、海立股份、中泰化学等基本面较优。

定增动态及市场表现（1）本期增发预案公告65例，预计募集资金1,238亿，新发预案数量与募资规模变动整体平稳；过会与批文速度整体平稳，分别为37例、30例。

（2）本期公告现金参与竞价定增实施6例，竞价定增平均收益率回升至29.7%，平均折价率下降至10.4%。

（3）下期（2022.07.01-2022.07.31下同）即将解禁项目29例，解禁规模396亿元，主要分布于公共事业（解禁4例，规模116.7亿）、计算机（解禁3例，规模87.0亿）等行业，未来六个月解禁项目主要分布于电子（解禁12例，规模193.2亿）、计算机（解禁11例，规模169.6亿）等行业。

并购、股权激励、增持、回购动态（1）并购重组：并购市场有所升温。

本期上市公司并购事件共132例，并购涉及金额335.18亿元，电子、基础化工、电力设备等领域并购展现较高活跃度。

（2）股权激励：本期63家公司推出限制性股票或股票期权激励。

其中百诚医药、怡合达、中国汽研、北方华创等15家公司激励力度较大且基本面较优。

（3）增持：本期长龄液压等11家公司获重要股东1%以上增持。

（4）回购：本期共182家公司推出股份回购预案，回购预案上限金额合计241亿元，中国平安、中国天楹、劲嘉股份、健康元、九州通、天赐材料、英科医疗、居然之家、百润股份拟实施回购金额较大且基本面较优。

风险提示：再融资政策变动；并购政策变动。