国贸期货-能源化工·半年度报告-220703

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1、供给端来看，目前缺乏实质性亮点，虽然国内装置检修增加且进口持续萎缩，但供给的收缩依然有限，后续市场仍将面临部分装置重启和新装置投放的压力，所以供给端目前更多还是给予市场一定的支持，市场的改善可能还是要靠需求，或者将低利润持续足够久，等待供给缓慢收缩去匹配供给。

2、目前的国内需求在经历了上半年的疫情冲击后，逐步步入复苏通道中，随着农膜和包装膜的需求回升，PE需求有望恢复，此外管材需求可能也将伴随本年度的基建投入增加而放量。

目前比较担忧的是海外需求开始出现萎缩，所以后续的塑料制品出口需求可能下滑，需要密切关注。

如果下半年需求没能提升，恐怕塑料的库存去化时间还需拉长。

3、受本年度原油价格保持高位，且成品油需求旺盛，化工产业的生产利润普遍不高，塑料的生产利润也保持低位，持续低迷的利润已经在影响上游生产企业的积极性，但受到需求冲击和新装置投放影响，供需改善偏缓，利润的扩张仍需等待时日。