宏源期货-聚酯周报：弱需求下反弹有限-220704

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需求：织造开工下滑，上周五织造负荷降至56.27(-0.4)%左右，同时库存累积，目前36（+0.5）天弱需求下织造负荷震荡下滑（中性）供应：装置变动：亚东75万吨，三房巷120万吨重启，能投100万吨停车，逸盛新材料360万吨降负至8成，至上周五PTA负荷调整至76.88（-0.62）%。

东北一套250万吨PTA装置7月2日停车，重启时间待定。

宁波一套220万吨PTA装置上周末重启，预估7月5日左右满负荷。

（中性偏利多）库存：上周TA社会库存去库14.2万吨至238.8万吨。

6月底以来TA供应端装置检修增多，同时聚酯端负荷提升，TA社会库存再次去库。

本周看供应端装置检修与重启并存，需求端聚酯存部分大厂联合减产计划，TA刚需走弱，去库幅度预计收缩。

（利多）小结：TA本周仍能维持去库格局；成本看，近期油-芳烃联动下跌，PXN在国内装置重启增多后价格及利润快速回落，但前端石脑油利润极差，产量出现下滑，对PXN成本有一定利好，且PXN利润下滑后国内装置开工也联动下降，价格逐渐呈现支撑。

总体看，TA逐渐呈现止跌迹象，成本止跌后下游采购会有短暂快速放量，有望推动TA去库加速，带动价格反弹回升。