华泰期货-贵金属日报：欧洲天然气价格持续飙涨通胀短时内难走低-220705

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策略摘要欧洲天然气价格继续飙涨，通胀水平短时内得到控制的可能性较小，但考虑到欧美央行持续的加息，故此操作上暂时不建议太过激进的单边操作，但是就投资组合配置而言，则仍建议逢低吸入贵金属，尤其是黄金品种。

核心观点贵金属市场分析宏观面昨日，经济数据方面相对稀疏，据《华尔街日报》7月4日援引消息人士称，美国总统拜登预计将很快宣布取消部分对华加征关税。

据悉，该计划可能包括暂停对服装和学校用品等消费品征收关税。

这也显示出，美国目前联合欧洲制裁俄罗斯的情况下，暂时无力与中国发生太大的争端，而这似乎也说明，俄乌局势在短时内仍难有明显的转机。

在欧洲方面，据金十讯，欧洲天然气价格升至近四个月来的最高水平，天然气市场由于俄罗斯削减供应而受到重大影响，而挪威的行业罢工计划恐令市场进一步收紧。

欧洲基准天然气期货一度上涨10%，今年以来已经增长了一倍以上。

而在能源价格持续走高的情况下，通胀水平立刻得到控制的可能性或许较小，因此目前对于黄金而言，仍建议以逢低吸入为主。

基本面上个交易日（7月4日）上金所黄金成交量为14,570千克，较前一交易日下降44.04%。

白银成交量为1,916,784千克，较前一交易下降29.96%。

上期所黄金库存为3,171千克，较前一交易日持平。

白银库存则是较前一交易日下降33,967千克至1,413,296千克。

最新公布的黄金SPDRETF持仓为1041.90吨，较前一交易日下降8.41吨。

而白银SLVETF持仓为16,817.94吨，较前一交易日持平。

而从已知贵金属ETF总持仓上来看，则仍然处于相对较高位置。

昨日（7月4日），沪深300指数较前一交易日上涨0.66%，电子元件板块则是较前一交易日下降1.05%。

光伏板块则是上涨1.32%。

■策略黄金：谨慎做多白银：中性套利：暂缓金银比价：逢低做多期权：暂缓风险美元以及美债收益率持续走高。