东吴证券-力量钻石-301071-2022Q2归母净利润预计1.24~1.35亿元，培育钻石&工业金刚石双景气，业绩兑现-220704

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投资要点2022Q2归母净利润预计1.24-1.35亿元。

公司于2022年7月4日披露2022年半年度业绩预告，2022年H1公司预计归母净利润为2.26亿元2.37亿元，同比增长108.80%-118.98%，扣非归母净利润2.2-2.3亿元，同比增长109.00%-118.50%，单拆Q2预计归母净利润为1.24-1.35亿元，同比增长85%-101%。

公司业绩高增主要得益于培育钻石和工业金刚石行业景气度高。

培育钻石行业渗透率快速提升，公司高品级钻石占比提升拉动业绩高增：培育钻石目前仍处于渗透率快速提升的阶段，2022年1-5月印度进出口数据中显示培育钻石出口同比增速达到75%以上，月度渗透率已经超过7%，且仍处于快速提升中。

下游各珠宝品牌陆续布局，提升消费者认知，加速渗透。

上游生产端供不应求，头部厂商有望持续受益于行业增长红利。

自2021年以来，公司1克拉以上的高品牌培育钻石销售占比明显提升，拉动公司毛利率大幅提升，带动业绩同比高增。

公司定增稳步推进，保持积极扩产态势：2022年以来公司保持积极扩产能态势，新增压机快速落地，在压机设备供应商方面，公司新增了广东省韶铸集团和洛阳博宣铸造2家供应商，年总采购量可以增长200-400台，根据公司定增公告，公司从5大供应商中年压机采购量可达700-1200台，公司目前定增仍在推进中，我们预计未来定增若落地，将有助于公司未来产能扩张，工艺提升，行业高景气度下市占率有望提升。

工业金刚石行业同样保持高景气，盈利能力提升：在工业金刚石领域，金刚石微粉是公司的优势产品，下游场景如光伏，半导体切割等需求旺盛，同样拉动公司该板块毛利率大幅提升，业绩高增。

盈利预测与投资评级：公司2022年Q2业绩继续保持同环比高速增长的态势，培育钻石和工业金刚石双景气，新增设备陆续到位，我们上调公司2022-2024年归母净利润从4.8亿元/7亿元/9.2亿元到5.2亿元/8.4亿元/12.8亿元，最新收盘价对于2022年PE分别为40倍，维持“买入”评级。

风险提示：培育钻石扩产能不及预期，疫情反复等。