民生证券-纳微科技-688690-2022年中报预告点评：业绩营收增长符合预期，技术创新助力品线拓展-220704

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事件概述：公司发布2022年半年度业绩预告，公司预计实现营业收入29,000万元左右，同比增加75.10%左右，预计实现扣非归母净利润10,600万元左右，同比增加75.27%左右。

公司业绩增速符合预期，技术创新持续加速。

公司业绩增长持续加速，营收收入与扣非归母净利润预期增速均超过75%，反映了公司在生物医药分离纯化领域深厚的技术积累及优异的市场运营能力。

公司上半年围绕既定的发展战略，进一步加速人才引进，提高产品创新能力，推出多款重磅填料，其中包括UniMabEXE核-壳型ProteinA层析介质，将硬软胶填料优势相结合，在保证耐压的基础上实现更高载量，提升抗体批处理量。

产业布局逐步深入，业务线有望进一步扩展。

根据本次中报预告内容，公司与2022年5月已完成购苏州赛谱仪器的工商变更登记，且赛谱仪器已作为公司控股子公司纳入公司合并报表范围内。

通过本次收购将进一步增强公司对色谱柱等设备端产品掌控力，将公司在填料端的优势与设备相结合，进一步增强公司对填料上下游产业链整合能力。

赛谱仪器部分客户为科研端用户，通过本次重磅收购有望进一步增强客户黏性，提高产品渗透率。

投资建议：公司所处行业增长快速，长期空间明确，公司具有先发优势，作为龙头地位稳固。

随着公司研发项目的不断落地和产品结构的优化，预计2022-2024年，归母净利润分别为2.81、3.93及5.46亿元，同比增长49.3%，39.9%，38.9%，维持“推荐”评级。

风险提示：业绩不及预期的风险、新业务投资风险、固定资产投资风险。