海通国际-绝对收益策略周报-220703

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大类资产择时观点。

根据大类资产月度择时模型，2022年7月股票和债券择时信号分别为看多和看空，截至7月1日，沪深300指数和中债国债总财富指数7月收益率分别为-0.41%和0.03%；黄金信号为看空，截至7月1日，上金所AU9999合约7月收益率为-1.01%。

行业ETF轮动观点。

2022年7月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为：嘉实中证稀土产业ETF（516150.SH）、国泰中证煤炭ETF（515220.SH）、华夏中证5G通信主题ETF（515050.SH）和华宝中证银行ETF（512800.SH）。

ETF组合本周（2022.06.27-2022.07.01，下同）收益3.93%，相对沪深300指数超额收益2.29%。

2022年7月收益-0.24%，相对沪深300指数超额收益0.17%。

股债混合配置策略表现。

基于宏观择时的股债20/80再平衡策略本周收益0.30%，2022年累计收益-1.50%；基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益0.06%，2022年累计收益0.22%；基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略本周收益0.06%，2022年累计收益0.18%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债20/80再平衡策略本周收益0.75%，2022年累计收益0.64%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债风险平价策略本周收益0.15%，2022年累计收益1.16%。

衍生品对冲策略表现。

沪深300对冲策略本周收益0.25%，2022年累计收益3.52%；中证500对冲策略本周收益-0.75%，2022年累计收益-1.87%；行业ETF轮动对冲策略本周收益1.77%，2022年累计收益4.90%。

风险提示。

因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。