中信期货-大宗商品贸易&航运周度观察：海运费跌多涨少，出口前瞻指标反弹-220703

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PMI新出口订单环比改善，6月亚洲集装箱发运量环比改善。

人民币汇率小幅震荡回升，周五收复美元兑人民币6.7整数关口。

6月韩国出口同比小幅增长，越南6月出口增20%。

6月亚洲至欧洲和美国的集装箱装载量环比分别上升5.3%和1.6%，6月国内重点港口日集装箱吞吐量环比上升4.3%，6月我国出口预计仍能保持超10%增速国内供应链堵点已打通，但需求端回升较慢。

6月月均通行700.9万辆，环比上升2.6%。

供应链堵点基本打通，PMI供应商配送指数显著回升，但是需求端恢复相对偏慢，公路货运流量指数同比仍下跌15%，沿海省份回升至2019年的110%左右。

铁路货运量环比再度回落。

本周航运运价：除原油油轮外其余船型运费下行，燃油价格高位反弹国际集装箱主干航线美西线运费回落较快。

6月27日SCFIS美线回落4.3%，欧线运费回落1.9%。

本周FBX快速回落7.0%，其中美西线环比回落16.6%；SCFI小幅美西、欧线回落0.6%和0.6%。

美西和欧洲港口拥堵小幅上行，需求偏弱，货代端运费回落较快，奥克兰港缩短免堆期以加快周转。

达飞将向本国进出口商提供近10%的集装箱运费优惠。

短期需求偏弱，运价预计继续回落干散货运价降至4月下旬以来最低，中小船型租金回落。

BDI指数7月1日收于2214点，环比上周五降5.0%，为4月20日以来最低；BCI小幅回落0.6%，BPI和BSI环比回落8.1%和6.5%。

6月BDI环比下滑12.7%。

本周中小型船带动运价回落。

中国进口煤炭、粮食、镍矿、铝土矿运价降至去年同期水平。

海岬型租约数量并未减少，但铁矿、焦煤等价格低位对运价形成压制，船舶在港规模下降，航速放缓，运力转向宽松，运价整体承压，下周预计运费低位震荡原油油轮运费小幅走高，成品油、气体船运费回落。

7月1日BDTI收于1224点，环比上周末回升0.4%；成品油轮运费指数BCTI收于1551点，环比上周末回落8.7%。

VLCC中东-远东航线WS回升至55点，租约数量相对较多，带动原油油轮运费回升。

俄罗斯发运运费高位震荡。

高油价对需求和贸易负反馈，成品油轮运费高位回落，灵便型运费回落较多，太平洋地区MR型日租金回落至4万美金以下。

LNG和LPG运费双双回落，16万方的LNG船现货市场运费达5.8万美元，环比上周回落3.7%；4.4万吨从中东-日本的LPG运费达到69美元/吨，环比上周末回落9.4%综上，我们认为下周国际集装箱主干航线运费继续回落，干散货运费偏弱运行，原油油轮运费小幅走强，成品油轮和气体船舶运费下行。