东吴期货-贵金属期货日报-220704

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【观点与策略】上周美元指大幅走高，伦敦金价格小幅下跌。

美联储在6月议息会议后宣布加息75个基点，将基准利率上调至1.50%—1.75%，这是美联储自1994年以来最大加息幅度。

本次会后公布未来利率水平点阵图显示，相比今年3月发布的上次点阵图，本次美联储决策者的近两年加息预测明显更为激进。

本次所有联储官员都预计，到今年底，政策利率联邦基金利率将升至3.0%以上，5月这样预期的官员只有一人；本次有8人、占总人数的44%；预计最终升至3.25%到3.50%；5人、将近28%的官员预计升至3.5%以上，5人预计升至3.0%至3.25%。

鲍威尔在会后的新闻发布会上表示预计加息75个基点的举措不会成为常态，下次会议最有可能是加息50个基点或75个基点；美联储坚定地致力于让通胀回落，劳动力市场极度紧张，再次强调通货膨胀太高；美联储看到经济有所放缓，但仍处于健康的增长水平，美联储不会试图引发经济衰退；没有理由认为量化紧缩会导致流动性不足的问题，市场似乎没有过多受到量化紧缩的影响；大宗商品价格的波动可能会使美联储失去软着陆的可能性，这是一个不确定性高企的环境；希望在年底前将利率维持在3%-3.5%的紧缩性水平。

美国6月ISM制造业PMI为53%，比5月的56.1%下降了3.1个百分点,表明美国整体经济连续第25个月出现扩张，但这是自2020年6月制造业PMI指数52.4%以来的最低水平。

6月份的库存指数为56%，比5月份的55.9%高出0.1个百分点，表明制造业库存的增长速度略快。

6月的价格指数为78.5%，比5月份的82.2%下降了3.7个百分点，表明原材料价格连续第25个月上涨，6月份增速放缓。

美联储因通胀高企等因素加速收紧货币政策，但市场基本已有预期。

目前市场关注的重点仍在通胀和利率上；若后期通胀上行压力加大，则美联储可能加速加息及缩表，则对黄金价格不利；在收紧货币政策的背景下，处于高位的美股波动率明显加大，增加了市场对黄金避险属性的需求。

中短期看，黄金价格在通胀上行预期、美联储紧缩政策、避险属性需求的矛盾中维持高位宽幅震。