招商期货-沥青周度报告：旺季前连续去库，利润下方支撑较强-220702

《招商期货-沥青周度报告：旺季前连续去库，利润下方支撑较强-220702（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商期货-沥青周度报告：旺季前连续去库，利润下方支撑较强-220702（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

沥青：1、供应端：2022年7月份国内沥青总计划排产量为222.4万吨，环比增加13.4万吨或6.41%；同比下降36.6万吨或14.1%。

国内沥青76家样本企业产能利用率为31.1%，较上周涨3.4个百分点。

原因主要是东北、华北以及华东地区个别炼厂有复产沥青，带动整体产能利用率上涨。

2、需求端：未来一周，我国东部地区降雨范围较广，华南江南南部云贵有明显降雨，华北黄淮及东北等地仍多降雨，预计我国东部地区沥青刚性需求将受到一定影响。

在传统雨季，终端多根据天气情况调整施工进度，沥青刚性需求释放量将呈现不稳定的状态，但整体需求仍将以偏弱为主。

国际油价走势不稳定，虽然沥青现货端供应偏紧，但市场投机需求情绪并不高胀。

3、交易维度：本周数据：开工率+3.4%，厂库库存-5.4%，社会库存-3.8%(隆众)，国内沥青供应低位叠加刚需支撑，厂库及社会库存继续大幅去库。

山东市场参考价4400-4470元/吨，高低端价差缩小。

炼厂供应较为稳定，月底合同提货较为集中，货源多发区外，整体出货情况良好。

近期省内降雨频繁，终端施工有所受阻，部分社会库改性出货一般。

原料端：稀释沥青港口库存269万吨，较上周上涨31.3万吨或13.17%，关内外贴水仍维持低位，原料供应较充足。

供应方面，2022年7月国内沥青总计划排产量为222.4万吨，环比增加13.4万吨或6.41%；同比下降36.6万吨或14.1%。

分归属来看，地炼占比65%，中石化占比16%，中海油最低占比6%。

需求端下游受资金影响，项目进度推延，市场刚需平淡，沥青高价抑制成交，贸易商及终端按需采购为主。

通过对下半年供需平衡情况进行整理预测，11月前沥青大概率仍处于持续去库周期，至年底库存将回落至3年历史低位。

连续去库后沥青基本面维持偏紧，需求旺季前库存已至低位，沥青利润下方支撑较强。