山西证券-策略热点周报：消费升温，关注行业分化和板块切换-220703

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投资要点：市场震荡加大，随着防疫松绑后受抑需求释放，下周建议重点关注大消费板块及具有持续潜力的大科技细分赛道。

周度观察：我们重点观察的A股本周除创业板指下跌外，整体继续增长，其中沪深300涨势放缓0.35pct至1.64%，其余股指均环比加速增长。

风格来看，消费型以周涨幅2.53%位于首位，稳定型提升最多，环比+2.27pct至2.09%。

全球来看，仅有上证和恒生指数正增长，分别+1.13%和+0.65%，标普500较上周波动最大，环比下降8.66pct至-2.21%，法国CAC40则环比回调5.58pct至-2.34%领跌。

大宗商品价格普遍继续下行，黄金和锌加速降价。

热点跟踪：6月27日，国家统计局公布全国规模以上工业企业前5个月经营数据，1—5月，全国规模以上工业企业实现营业收入53.16万亿元/+9.1%，利润总额34410.0亿元/+1.0%，营业收入利润率为6.47%/-0.52pct，在41个工业大类行业中，16个行业利润总额同比增长，24个下降，1个由亏转盈。

6月28日，国务院联防联控发布了第九版《新型冠状病毒肺炎防控方案》，对风险人员的隔离管理时间、方式等进行了调整，当日《方案》发布后，A+H股旅游股集体迎来快速上涨。

6月29日，工信部宣布即日起取消通信行程卡“星号”标记；去哪儿平台数据显示，该消息布半小时后，平台上国际机票瞬时搜索量翻倍，达到近两年以来该平台国际机票搜索量最高峰，平台机票搜索量在30分钟内上升60%，酒店搜索量翻番，火车票搜索量上涨最多达到1.5倍。

市场焦点：A股连续5周上扬，市场分化和板块切换加快。

国际来看，全球通胀、地缘冲突拉锯下，经济不确定性和粮食、能源危机将持续。

国内来看，政策面的正式松绑使疫情影响进一步消褪，尤其是出行和餐饮有望快速回归正轨，市场预期经济或将持续向好，在震荡中撑起了A股的独立行情，本周的调整也验证了市场信心犹在。

我们判断，接下来市场的分化和热点轮动会更加明显，建议中短期布局大消费中受疫情抑制的补涨板块；长期中，持续关注政策推动下具有持续成长潜力的高端制造相关标的，及在外部形势压力下，产业升级优化及需求扩张具有确定性的相关细分赛道。

风险提示：全球经济衰退风险，美联储加快加息，疫情持续超预期。