光大证券-金融工程量化月报：市场情绪大幅好转，关注畜牧养殖行业配置机会-220701

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北向资金追踪：总体来看，北向资金变动与市场行情变化较为一致，市场行情上涨时，北向资金流入规模较大；行情不振时，净流入头寸明显减少。

2022年6月市场持续升温，万得全A指数上涨9.68%，北向资金净流入729.60亿元，月度成交净买入额跻身历史第三。

其中沪股通净买入524.99亿元，深股通净买入204.61亿元。

从行业变动看，食品饮料行业股价上涨，获北向资金最大规模加仓；电力设备及新能源和医药行业北向资金净流入规模紧随其后；钢铁行业遭受北向资金最大规模减仓。

配置盘加仓电力设备及新能源、食品饮料和基础化工，净卖出家电、有色金属和钢铁；交易盘净买入食品饮料、银行和医药，净卖出基础化工、电子、石油石化。

市场情绪追踪：上涨家数占比指标近期随市场上涨而上行，情绪逐步修复。

通过快线慢线平滑择时来看，长期情绪指标当前仍处于谨慎区间，但已现情绪转暖拐点。

通过八均线情绪指标来看，短期情绪指标目前已发出看多信号，市场情绪转为积极。

行业轮动信号追踪：煤炭行业配置信号方面，22年4-5月代表需求的火力发电量当月同比分别为（-11%，-10%），22年Q1行业固定资产同比增加约9%，考虑模型滞后观测期，6-7月仍不满足供给紧平衡信号。

畜牧养殖行业方面，5月底能繁母猪4192万头，环比小幅增加（4月底4177万头）。

根据历史出栏系数法预测，22年Q4潜在出栏能力16473万头，以21Q4单季度生猪出栏17935万头作需求估计，供给缺口环比小幅缩窄，但仍超1000万头，根据历史经验维持猪周期景气上行观点。

基金分离度跟踪：截至2022年6月30日，抱团基金分离度处于高位震荡，市场抱团行为不明显。

近期抱团股与抱团基金均表现较好，相对于中证全指超额收益明显。

PB-ROE-50策略跟踪：PB-ROE-50策略6月份在三大股票池中均获正向超额，基于中证500股票池获得超额收益3.64%。

基于中证800股票池获得超额收益2.60%。

基于全市场股票池获得超额收益4.26%。

负面清单：截至2022年6月30日，宽松有息负债率排名前30的股票中，中毅达、宜宾纸业、现代投资、西宁特钢、亚星客车、湖北宜化、惠程科技在传统口径下排名在100以后。

财务成本负担率较高的公司有：金龙机电、新疆交建、信达地产、京能电力、大唐发电、东江环保、欣锐科技、朗进科技、天安新材、立华股份、中国武夷、皖能电力、晋控电力、汇金股份、菲达环保、利群股份、易华录，其指标数值均在10倍以上。

风险分析：报告结果均基于模型及历史数据，模型存在失效的风险，历史数据存在不被重复验证的可能。