东吴证券-化工行业2021年7月第三周周报：磷化工领域热度延续，顺周期化工板块保持强势-210717

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投资要点本周板块表现:本周（7月12日-7月16日，下同）市场综合指数整体震荡上行，上证综指报收3,539.30，本周上涨0.43%，深证成指本周上涨0.86%，化工板块（申万）上涨3.22%。

本周化工个股表现：本周化工板块依然强势，整体表现优于大市。

涨幅居前的个股有沧州大化、云天化、金石资源、嘉澳环保、新化股份、新洋丰、延安必康、中盐化工、远兴能源、山东海化。

本周沧州大化高端PC产品共聚硅PC一次投料试车成功，股价大幅上涨41.34%，领涨化工板块。

本周磷化工领域持续爆发，云天化、新洋丰、新化股份等相关个股大涨，其中云天化是中国目前最大的磷矿采选企业，生产规模全国第一，本周累计上涨28.75%，新洋丰具有320万吨低品位磷矿洗选能力，新化股份全资子公司江西新信主营有机膦、无机磷等系列产品。

本周原油市场动态：本周OPEC+联盟内部分歧仍存，原油库存超预期下滑，但成品油库存连续上行，油价跌幅明显。

本周ICE布油报收73.59美元/桶（-2.59%）；WTI原油报收71.81美元/桶（-3.69%）。

重点化工品跟踪：本周我们监测的化工品涨幅前五的为液氯(+18.76%)、电石(+6.34%)、液体烧碱(+6.09%)、轻质纯碱(+5.83%)、硫酸(+4.12%)。

本周潍坊、东营地区部分氯碱企业停车检修，此前面临亏损运营风险，液氯市场成交稍有回暖，本周价格触底反弹。

随着山东地区氯碱装置的检修，本周液体烧碱、轻质纯碱价格亦宽幅上行。

本周内蒙古限电较前期明显加重，乌盟地区部分企业处于压炉保温或停车状态，乌海地区电石开工负荷平均也降至5成左右，供给紧俏，本周电石价格持续上扬。

化工行业年度投资主线：周期主线中，新冠疫苗上市推动全球经济复苏，美元放水推动大宗商品涨价，顺周期化工股业绩迎来兑现期；成长主线中，面对美国制裁和全球贸易的不确定性，高科技产业配套材料的自主可控将持续细分赛道化工品的国产化率提升，此外，可降解塑料、尾气催化材料等行业扩容也为行业龙头带来成长性。

投资建议：随着疫情对化工行业的影响逐渐减弱、经济好转，推荐顺周期白马股万华化学、卫星石化、龙蟒佰利，另外推荐技术壁垒高、成长确定性强的细分行业龙头昊华科技、新亚强、东材科技、奥福环保和瑞丰新材。

风险提示：油价大幅波动；海外经济复苏不及预期；贸易战形势恶化。