国泰君安-腾讯控股-0700.HK-主要股东出售腾讯股份-220627

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　　事件描述：2022年6月27日，腾讯（“公司”）宣布公司主要股东Prosus（主要由Naspers拥有）及Naspers（“Naspers集团”）开始一项长期且开放式的股份回购计划，该计划由有序场内出售腾讯股份提供资金。Naspers集团预计每天出售的股份数目将占日均交易量的一小部分。例如，若Naspers集团在过去三个月内在符合欧洲监管限制的前提下执行回购计划，每天出售的腾讯股份将不会超过日均交易量的约3-5%。
　　观点评论：首先，根据公司信息，截至2021年12月31日，MIHTC（由Naspers控股并通过Prosus持有）持有腾讯约28.82%的股份，为公司的第一大股东。然而，每日交易量较小，我们认为其或会导致暂时的市场波动，但对公司长期股价以及基本面影响有限。此外，Naspers Group通过出售作为腾讯特别分红的京东股份获得36.7亿美元的收益。其次，Naspers Group将开始出售少量腾讯股份，为其股份回购计划提供资金支持，且Naspers Group宣称其对腾讯长期前景充满信心。第三，尽管腾讯短期内承压，我们认为公司基本面正在恢复，主要考虑到：1）微信作为腾讯最重要的流量入口，用户规模仍在增长，2）中国政府进一步支持平台经济及数字经济的发展，以及3）在线游戏版号审批已经恢复。
　　投资建议：我们目前对公司的投资评级为“收集”，目标价为450.19港元，分别相当于30.7倍、25.1倍和21.6倍2022-2024年非IFRS市盈率。