德邦证券-固定收益专题：7月十大金股转债是哪些-220630

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6月十大金股转债平均收益率为+8.31%。

截至2022年6月30日收盘，金股转债组合6月平均收益率为+8.31%，10只转债均获得正收益，相比于中证转债指数获得的超额收益率为+5.01%。

5月和6月金股组合均跑赢同期中证转债指数。

7月基本面有望边际回升，我们认为有十支转债投资价值较高。

我们总体判断在疫情冲击造成“黄金坑”后，基本面将迎来边际回升，流动性有望持续改善。

我们推荐关注两条投资主线：一是业绩确定性较为明确、行业景气度较高的军工、半导体、光伏等成长性板块，二是伴随疫情防控稳中向好，有望迎来修复行情的消费板块。

我们认为有十支转债投资价值较高：银行业可关注苏银转债；养殖业可关注温氏转债；光伏赛道可关注通22转债和上22转债；军工可关注三角转债和火炬转债；造纸可关注太阳转债；半导体可关注韦尔转债；交通运输可关注南航转债；基础化工行业可关注川恒转债。

苏银转债/江苏银行：公司立足江苏，区位优势独特。

随着长三角此轮疫情管控接近尾声，情绪面、基本面将迎来边际改善，业绩稳健向好。

温氏转债/温氏股份：公司通过精细化管理保证生猪养殖成本稳步改善，持续优化种猪结构，随着近期市场猪价上行公司盈利持续向好，下半年业绩可期。

通22转债/通威股份：光伏行业高景气度叠加下游旺盛需求支撑硅料价格保持上涨趋势，公司硅料业务有望迎来量价齐升，电池业务盈利能力也有望进一步提升。

上22转债/上机数控：公司积极打造“硅片+硅料+工业硅”一体化布局，投资建设硅料、硅片产能，公司的盈利能力有望进一步提升。

三角转债/三角防务：公司在航空锻件领域积累深厚，随着主机厂新一代装备的批量化生产，以及募资扩产延伸产业链，业绩有望放量增长。

火炬转债/火炬电子：作为国内少数具备陶瓷材料规模化量产能力的企业之一，公司发行转债持续推进特陶新材料产能布局，或为公司业绩打开新的成长空间。

太阳转债/太阳纸业：随着印刷出版旺季到来引致的文化纸价格上行，公司盈利空间提升，业绩有望持续稳健向好。

韦尔转债/韦尔股份：公司持续优化智能手机市场的产品结构，下半年车载CIS业务有望迎来量价齐升，公司未来增长可期。

南航转债/南方航空：随着疫情逐步好转，出行限制逐步放开，叠加消费需求回暖，公司机队规模亚洲第一，国内线占比高，业绩弹性高，有望实现底部反转。

川恒转债/川恒股份：公司磷酸二氢钙占有率第一，主力产品大幅提价，业绩确定性较高。

公司锁定上游资源，叠加产能扩张和新能源产品拓展，成长空间广阔。

风险提示：可转债转股溢价率过高；可转债赎回风险；正股股价波动较大。