海通国际-中国人寿保险行业：中国人身险产品变迁史与未来展望，风传花信，雨濯春尘-220630

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投资要点按照不同分类方法，人身险可以分为以下种类：1）按保障责任划分：人寿保险、健康保险、意外伤害保险、年金保险；2）按设计类型划分：普通型、分红型、投资连结型、万能型。

40年间中国人身险产品历经多次变迁，从单一死亡风险保障到多元风险覆盖+兼备理财储蓄功能。

1）简单寿险产品时期（1982-1998）：自1980年国内恢复保险业务至上世纪末，中国保险业经历了三个发展阶段：一是恢复初期的独家经营阶段，二是随后的三足鼎立阶段，三是初步形成的保险市场阶段。

1982年行业复业初期以简易人身险和企业养老保险为主。

随着1992年代理人模式被引入中国大陆市场，个人产品开始出现。

该阶段的人身险产品形态相对简单，主要是由于保险消费能力和消费意识有限，且保险公司产品开发和管理能力较低所致。

1996-1999年期间，受存款利率连续下调影响，寿险预定利率上限由6.5%降至2.5%。

我们认为，预定利率的连续下调，虽然在一定程度上有助与防范后续寿险保单利差损的不断扩大，但是也产生了新的问题：在低预定利率的背景下，简单人身险产品费率较之前有了大幅提高，价格提升从而降低了产品对消费者的吸引力。

2）新型人身险产品时期（1999-2012）：受低预定利率影响，传统保障型寿险产品价格高企难以吸引客户，保险公司为了应对销售困难的局面，先后开发投连型、分红型、万能型等具备投资属性的新型产品以提高人身险产品吸引力。

在此期间，人身险市场上新型险种赶超传统险种，成为人身险保费增长主要动力。

截至2007年，新型人身险产品保费收入占寿险公司保费收入比例已高达69%。

2008年经济危机叠加2009年保险新会计准则实施，使新型产品销售结构发生改变，导致分红险“一险独大”。

与此同时，健康险得到快速发展，2009年至2013年健康险保费收入自573.98亿元增长至1123.5亿元，复合增长率18.28%。