申银万国期货-品种策略日报：油脂-220630

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油脂：夜盘震荡偏弱。

印尼提高部分地区DMO销售额度的转换因子数，1.1-1.35不等，这样DMO国内销售和出口比例将会低于此前的1:5，最终将会继续扩大出口。

截止29日印尼国内毛棕榈油买卖双方价格分歧较大，暂无成交，报价较28日互有涨跌。

自5月23日禁令解除以来，已发放189万吨棕榈油出口许可，因此印尼出口还未恢复正常，后期国内库存压力还是需要释放，尽管印尼国内毛棕榈油成交价格有所企稳反弹，但是短期DMO比例缩小后出口加快，通过推算，目前印尼出口价格还是比马来西亚有优势，在压力未释放完毕前，将会冲击盘面和现货，关注后续进口成本端变化。

经历了前期油脂盘面下跌后，利好生物柴油需求，国内防控疫情措施走向宽松，利于消费，暂时油脂走势预计维持震荡，向上趋势仍将不明显。

豆菜粕：夜盘高开。

美豆优良率下调，截至2022年6月26日当周，美国大豆生长优良率为65%，分析师平均预估为68%，之前一周为68%，去年同期为60%。

在美国农业部(USDA)发布作物种植面积报告之前，分析机构对美国2022年大豆种植面积的预估均值为9044.6万英亩，预估区间介于8873.5-9237.5万英亩，USDA3月31日预估值为9,095.5万英亩。

上周国内豆粕继续累库至111.75万吨，周度表需增加5万吨至140万吨，高于2021年同期，但是低于2020年同期。

预计本周国内油厂开机率略有上升，油厂大豆压榨量预计181.9万吨，开机率为63.23%。

近月豆粕供应较多，需求不振，远月大豆到港不多，需求有望转好，外盘美豆盘面暂有支撑，关注6月底种植面积报告。