川财证券-文山电力-600995-深度报告：看好公司储能转型之路-220628

《川财证券-文山电力-600995-深度报告：看好公司储能转型之路-220628（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《川财证券-文山电力-600995-深度报告：看好公司储能转型之路-220628（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

公司简介及近期资产重组公司主要在云南文山州从事电力购售及设计等业务，在供电方面具备完善的技术和服务能力。

公司近期开展重大资产重组，拟将主营资产置换为南方电网下属的调峰调频公司100%股权。

重组后，南方电网将是公司的控股股东，但实控人不变，仍是国务院国资委。

公司主营及行业分析文山州近期电力需求伴随经济增长呈稳步上升态势，预计今年下半年稳增长、保就业、促发展的战略方向将为公司业务持稳增长带来动能。

重组后，公司主营将转变为水力及电化学等相关储能类业务，公司将拥有28座在运营、在建、筹建及规划中电站，其中水力储能可快速有效缓解电网系统的负荷压力诉求。

随着风电光伏等新型电力系统构建加速，配套储能设施的需求将逐步扩大以平抑发电侧波动、保障电网安全可靠。

公司竞争优势分析重组前，公司在区域内享有稳定的用户合作基础，且与同业公司相比发展趋势向好；重组后，公司将位列国内储能行业头部阵营，兼具上市平台优势及众多电站资源释放优势，未来有望在储能行业市场放量中显著受益。

盈利预测预计公司2022-2024年实现营业收入23.16/25.37/28.71亿元，实现归属母公司净利润1.19/1.35/1.60亿元，对应EPS分别为0.25/0.28/0.33元，对应2022年6月28日股价15.86元/股的PE分别为63.89/56.32/47.52倍。

风险提示储能市场放量进度不及预期、电力购售及设计等业务增长不及预期、重组进度不及预期。