中泰证券-钢铁行业：一周重点数据一览表-210716

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行业观点（2021.7.12-2021.7.16）投资策略：依据6月份统计局数据测算的钢铁需求同比转负（-3%），其中国内需求大约-6%，需求收缩带来6月吨钢盈利大幅回落，尽管期间唐山限产一直在实施。

而近期吨钢盈利的反弹主要由压缩产量政策预期推动。

在钢铁需求明显回落、钢铁限产的情况下，铁矿石价格仍维持在高位运行，主要与进口矿供应收紧有关，6月铁矿石进口量同比-12%，一方面海外需求复苏分流了流向中国的铁矿资源，另一方面力拓二季度产销同比明显缩减，新老项目更替进度低于预期。

整体看疫情后这轮需求上行可能已经见顶回落，吨钢盈利的变化方向取决于限产力度和需求收缩幅度哪个更大，从目前来看期货市场反映更为强烈，盘面利润重回高位，现货利润相对逊色但也出现一定幅度回升。

在限产预期和中报预喜的情况下，钢铁股短期或仍存交易性机会，但需求周期见顶后中长期逻辑偏弱。

建议从成长型新材料类行业中寻找机会，关注甬金股份、广大特材、抚顺特钢、永兴材料、久立特材等。

风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。