天风证券-电子行业深度研究：H2看好行业优化+苹果创新对销量、供应链的拉动中长期看好苹果虚拟现实产品带动的新一轮创新-210718

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我们推测21年7月现阶段零部件已开始量产备货，8月整机开始量产备货，看好H2新品备货对苹果供应链的拉动。

β行业层面：1）零部件缺货对苹果影响有限；2）华为事件后智能手机竞争格局改善，苹果高端机份额有望提升α品牌层面：1)4G存量用户多，5G手机换机空间大；2)手机创新催生换机需求，如射频、光学、AIoT、无线充电苹果硬件销量预判：iPhone20年出货量为2.1亿台，yoy+8%，预计21/22年出货量为2.3/2.5亿台,yoy+12%/+8%；iPad20年出货量为5320万台，yoy+5.6%，预计21/22年出货量为5850/6440万台，yoy+10%/+10%AppleWatch20年出货量为4310万台，yoy+40%，预计21/22年出货量为5170/5950万台，yoy+20%/+15%AirPods20年出货量为7200万台，yoy+20%，预计21/22年出货量为6800/6900万台，yoy-5%/+15%Macbook20年出货量为2310万台，yoy+29%，预计21/22年出货量为2540/2800万台，yoy+10%/+10%明年乐观看待MR头戴显示设备推出，长期关注苹果AR设备的上市，看好新一轮消费电子行业产品创新机会：我们判断苹果MR头显有望在22年上市推出，预计将搭载MicroOLED屏幕、微型电机、激光雷达、摄像头、麦克风等零部件，预估硬件成本在500美元以上，对应售价会在3000美元以上。

此外，苹果AR设备有望在23-24年推出，看好MR及AR上市带来的消费电子创新机会。

当前时点，短期看好苹果备货力度增加对供应链厂商Q3业绩的拉动以及苹果产业链的估值修复，重点推荐苹果整机组装厂商和零部件/模组厂商：鹏鼎控股(PCB)、领益智造(精密功能件)、京东方A(OLED显示模组)、大族激光(设备)、世华科技(功能性材料)、立讯精密(零部件以及整机组装)、歌尔股份(零部件以及整机组装)、工业富联(中框)；港股：舜宇光学科技(镜头)，同时重点推荐Android供应链高增速、中报业绩超预期厂商：同兴达(液晶显示模组)、电连技术(连接器)，建议关注：蓝思科技(玻璃)、德赛电池(电池)、欣旺达(电池)、环旭电子(SiP封装)长期看好苹果身为消费电子的龙头公司，新发MR/AR产品带动的新一轮消费电子行业产品创新机会，看好零部件以及整机增量对苹果供应链业绩的拉动。

风险提示：苹果出货量不及预期、产品研发市场化进度不及预期、市场竞争加剧、iPhone13创新性由公开资料整理，以iPhone13实际发布为准。