美尔雅期货-棉花期权周报：内外棉价持续大幅下跌，平值IV重心上移-220627

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（以下内容从美尔雅期货《棉花期权周报：内外棉价持续大幅下跌 平值IV重心上移》研报附件原文摘录）
　　内容要点 　　标的分析：农业农村部发布2022年6月棉花供需形势分析月报，本月预测2022/23年度棉花供需数据与上月保持不变。据国家棉花市场监控系统数据，6月17日-23日，2021年度全国棉花销售量为8.6万吨，环比减幅达45%；累计销售进度为62.9%，同比下降36个百分点。本周棉花3128B现货价格持续大幅下跌，棉花期现价格走势基本相同，持续下跌，棉花期限基差逐渐收窄趋势。上游轧花厂库存压力明显，销售进度缓慢，叠加还贷压力明显增加，大部分让利出售，市场低价销售资源增加。下游纯棉纱价格大幅下跌，虽然国内疫情好转，但纺织企业成品库存过高，且行业处于消费淡季，新增订单不佳，以短单为主，纺企走货较慢。此外，棉花与替代品价差较高，企业转混纺现象较多。本周郑棉主力暴跌，周度下跌2285元，跌幅11.71%。周内盘中最高触及19645元/吨，最低触及16885元/吨。整体来看，国内棉价收到了市场情绪的严重干扰和影响大幅下挫，国内棉花基本面没有明显改善，依旧偏弱运行，预计短期棉价仍有下跌风险。 　　期权策略：棉花期权平值IV重心上移，最新棉花主力合约CF209平值IV最新值33.77%，与前值大幅增加。国内棉花基本面没有明显改善，依旧偏弱运行，预计短期棉价仍有下跌风险。趋势策略建议采用卖出看涨期权或卖出宽跨式期权策略。