西部证券-有色金属行业周报：短期缺电现象或影响供应，预计价格高位震荡-210718

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核心结论本周美元指数为92.7098（+0.66%）。

基本金属价格普遍上涨，其中铝、锡、镍价格上涨明显。

贵金属方面，SHFE金价上涨0.83%至381.50元/克，COMEX银价上涨1.54%至26.39美元/盎司。

能源金属方面，四氧化三钴相对上周环比增长4.21%，收盘价29.70元/吨；金属钴相对上周环比增长2.17%。

小金属方面，钛矿收盘价2145.00元/吨，环比上周下降1.02%；锆英砂、金红石、硅酸锆价格环比上周分别上升8.25%、3.29%、5.80%；镁锭1#收盘价20850.00元/吨，环比上周上升1.46%；氧化镨钕收盘价58.35万元/吨，环比上周增长7.36%；稀土矿（美国）价格上涨至3.50万元/吨；其他金属价格与上周持平。

宏观层面，美国6月核心CPI同比增长4.5%，核心PPI同比增长6.90%。

短期通胀水平延续增长态势。

中国二季度GDP同比增长7.90%，6月工业增加值同比增长8.3%，较上月回落0.5PCT。

短期美国通胀维持高位，中国经济增长略有放缓，本轮中美经济复苏进程不同步所导致的其对于政策工具选择差异可能影响大宗商品价格预期。

行业层面，7月15日全国十二地铝锭库存87.62万吨，较上周下降1.56万吨。

目前全国多省市传出限电消息，一方面夏季用电高峰或导致企业错峰、限产等措施。

另一方面，用电紧张也将放缓已建成产能投产入市进程。

短期缺电或影响以电解铝为主的高耗能品种供应，在消费淡季中成为支撑价格高位运行因素。

能源金属方面，下半年锂矿供应紧张以及氢氧化锂需求扩容将成为锂行业主要变化趋势，同时随着国内外锂盐期货品种上市，进一步激活价格活力，锂矿价格有望加速上涨。

预计成本支撑或成为接下来锂盐价格冲高助推器。

行业配置上，我们看好全球新能源汽车长期发展，在上游资源端供应增量有限的背景下，重点推荐锂板块。

材料加工方面，随着十四五期间装备升级，军工新材料需求增长趋势确定，重点推荐钛材、高温合金、碳材料板块。

我们维持短期工业金属价格高位震荡的判断，建议关注铜、铝。

推荐组合：赣锋锂业（002460.SZ）、天齐锂业（002466.SZ）、楚江新材（002171.SZ）、东方锆业（002167.SZ）。

风险提示：宏观经济波动风险、新冠疫情反复、下游需求不及预期。