银河期货-Ni：衰退担忧打压情绪，中长期向下格局不变，SS：月末仍有出货压力，减产扩大提振底部支撑-220624

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（以下内容从银河期货《Ni：衰退担忧打压情绪 中长期向下格局不变 SS：月末仍有出货压力 减产扩大提振底部支撑》研报附件原文摘录）
　　Ni复盘及概览 　　受美联储持续大幅加息影响，一度被对冲基金推崇的通胀交易骤然退潮，铜率先大幅回撤，低库存并没有对价格形成一定的支撑，同样情况但供需更弱的镍周内跟跌，直接破位18.5万元关口，沪镍周度跌幅12.3%、伦镍跌幅13.2%。 　　NPI、MHP价格持续回落，偏弱的基本面没有发生明显变化，镍豆经济性边际改善但接下来硫酸镍补跌后将再度丧失经济性，宏观情绪的压制打击纯镍的估值，后市价格走势以铜的情绪为指引。总体看，供应增量大于需求增量，镍仍处于长周期向下的格局中，当前位置下方仍有空间。 　　市场——产业链价格继续分化，中间品和纯镍市场边际改善 　　镍矿：价格继续走低，NI：1.5%品位镍矿出售低价在85CIF美元/湿吨（-5）；NI：1.8%品位镍矿出售低价在124CIF美元/湿吨（-5）。 　　海运费：菲律宾Zambales地区至连云港海运价格19.5美元/湿吨（+0.5）；Surigao至连云港海运价格23.5美元/湿吨（+0.5）。 　　镍铁：成本倒挂，跌势或将暂稳。本周钢厂询盘活跃，市场成交氛围较好：周一，华东某钢厂国产高镍铁采购价为1450元/镍（到厂含税）；周四，华东钢厂入场采购，最终以1400元/镍（到厂含税）（-50）购得数千吨7月上旬交期国产高镍铁，高镍铁成交价大幅下跌，卖方情绪悲观，仅个别镍铁厂报价1420-1430元/镍（出厂含税），多数卖家持观望态度，出货意愿较低。 　　硫酸镍：下游需求略有复苏，但因原料成本下跌，个别企业开始低价出货，硫酸镍继续承压，成交价格4.05-4.15万元/吨（-1.5），周末镍价快速回落，硫酸镍下周跟跌。 　　纯镍：上周迎来补库后，买货情绪回落，金川镍出厂价格折算升水下调，贸易商镍板升水报价低位持稳；镍豆仍鲜有成交，当前溶解经济性恢复，但硫酸镍将进一步跟跌镍价，不可持续的经济性仍然限制拿货情绪。成本&利润——国内铁厂面临大面积亏损，硫酸镍加工利润修复 　　镍铁最新成交价格1400元/镍，铁厂全线亏损，山东地区即期完全成本线1450元/镍 　　硫酸镍较镍豆溢价达到0.6万元/吨，溶解经济性修复，但可持续性较差，中间品生产硫酸镍成本将继续走低挤压镍豆消费