国海证券-港股通互联网ETF（159792）投资价值分析：政策估值双重利好下，海外互联网迎配置良机-220629

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数字经济战略驱动叠加常态化监管，互联网板块发展前景广阔。

国家数字经济“十四五”规划出台，互联网行业作为数字经济的引领者，凭借其领先技术、资金端和渠道端优势，将在数字经济战略中发挥重要作用。

同时，监管近期频繁释放积极信号，互联网行业有望迈入常态化监管阶段，发展环境有望得到持续改善。

目前互联网细分领域的估值处于历史较低水平，修复空间较大，具备较高的配备价值。

以游戏、短视频、电商直播和社区团购、元宇宙为代表的细分行业景气度高。

国内游戏公司凭借多元的品类和较高的海外市场拓展能力，实现精品化输出，游戏大航海时代来临；短视频行业由流量竞争迈入存量竞争，预计未来将趋于以高质量内容为导向，加速行业高质量发展；上海、北京等一线城市的新一轮疫情冲击，为直播电商和社区团购带来新的发展机遇，为互联网企业带来新的增长点；互联网龙头企业纷纷着手元宇宙相关的前瞻性战略布局，元宇宙未来值得期待，有望成为推动互联网企业迈入新台阶的重要力量。

中证港股通互联网全收益指数估值处于较低位，处于良好配置时点中证港股通互联网全收益指数成分股行业属性鲜明，聚焦传媒、计算机相关行业，相比恒生等主流宽基指数和其他互联网主题指数均体现出了优秀的收益表现。

同时，指数当前的市净率、市销率均处于上市以来较低水平，且成分股基本面稳健，投资性价比较高。

中证港股通互联网全收益指数优质标的——港股通互联网ETF（159792）是目前市场上规模最大的以中证港股通互联网指数为跟踪指数的ETF基金，今年以来迎来了较快的份额增长。

港股通互联网ETF不受QDII额度限制和在美上市公司退市担忧影响目前很多QDII基金的额度不够，溢价率较高。

港股通互联网ETF没有QDII约束，折价率基本在0%附近，价格和净值基本一致，可以规避溢价率的风险。

正是由于没有美股，港股通互联网ETF可以规避在美国上市互联网公司的退市担忧。

风险提示本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；若市场环境或政策因素发生不利变化将可能造成行业发展表现不及预期。

报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差。

未来指数估值存在不确定性。