首创证券-国芯科技-688262-公司简评报告：三大领域发力，汽车和信创市场拉动公司步入快速增长期-220628

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汽车电子、工业控制将是公司的发力重点。

汽车芯片订单需求饱满，多款芯片处于流片阶段。

今年的订单量很大，客户包含tier1和整车厂商等十几家客户，构建了以潍柴动力集团、科世达(上海)管理有限公司、埃泰克汽车电子（芜湖）有限公司等一批汽车电子领域头部客户为主的战略合作关系格局，覆盖国内主流的车厂，并在导入新能源电池领域，国内主流的电池厂商都有在合作。

在汽车智能化时代，单车芯片需求量超过1400-1500颗，公司抓住国产化导入机会，大有可为。

公司新一代动力总成控制芯片、车身/网关控制芯片处于流片阶段，域控制器和BMS（电池管理系统）控制器芯片研发进展顺利云安全芯片具备良好的适配性，信创市场大有可为。

公司聚焦云-端信息安全，包括云计算和大数据安全、汽车电子和工业控制安全、金融电子安全、智能终端和物联网终端安全，已经推出一系列芯片，全线覆盖高中低端产品。

具备标准加解密的高速芯片接口，可以适配主流芯片，预计今年在信创领域将会有大幅增长。

RAID芯片需求量激增。

公司推出应用在硬盘阵列控制或者存储服务器上的RAID控制芯片。

公司牵头承担的重点项目获立项公示。

苏州国芯科技股份有限公司等8家单位牵头承担的重点（揭榜挂帅）项目获省产业前瞻与关键核心技术立项公示，占全省重点项目立项总数的23.5%。

盈利预测：我们预计2022-2024年，公司营收分别为8.30/16.73/31.26亿元（+103.9%/101.4%/86.8%）；归母净利润分别为1.46/1.94/2.6亿元（+107.3%/33.2%/34.2%）。

最新收盘价对应PE分别为84/63/47倍，公司深耕信息安全、汽车电子和工业控制以及边缘计算和网络通信三大领域，在国产替代的背景下业绩有望实现持续快速增长，维持“买入”评级。

风险提示：客户导入不及预期；产能不足；订单交付不及预期。