远东资信-全面加强基建与债市支撑体系系列报告（二）：产业升级基础设施之物流-220628

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4月26日，习近平总书记主持召开中央财经委员会第十一次议，研究全面加强基础设施建设问题。

会议提出“要加强信息、科技物流等产业升级基础设施建，强调加强综合交通枢纽及集疏运体系建设，布局一批支线机场、通用机场和货运机场”。

物流基础设施是指“在供应链的整体服务功能上和供应链的某些环节上，满足物流组织与管理需要的、具有综合或单一功能的场所或组织的统称”。

物流基础设施不仅仅是一般性的提供物流活动的场所，而是可以提供物流组织和发展并带动区域经济发展的组织。

本文将物流基础设施的类型分为两大类，一类是各种运输方式的物流交通枢纽；另一类是集疏运物流基础设施。

我国物流基础设施建设情况看，我国物流枢纽主要集中在东、中、西部，东北地区布局较少，区域分布不均衡。

货运机场方面，截至2021年底，我国境内运输机场共计248个，但是货运机场上，我国仅有鄂州花湖机场这一个专业性货运机场，货运机场仍处于起步阶段。

集疏运体系方面，我国物流园区数量共计1638家，从区域分布看，物流园区总数最多的前三名的省份分别为山东省、江苏省和河南省；根据经营功能分类，2018年我国物流园区的功能类型主要为综合服务类。

目前，我国物流基础设施建设仍存在一些问题。

一是物流交通枢纽存在利用程度不高、联运效果不佳的问题。

二是物流园区的融资难问题。

为解决上述问题，促进物流基础设施建设发展，本文认为债市和公募REITs可以在以下几个方面支撑物流基础设施建设：（1）发行地方政府专项债，各地政府可以将物流基础设施建设作为当地政府专项债项目的重点支持范围。

（2）鼓励发行公司债券，包括城投公司和非城投公司可以发行的企业债券和非金融企业债务融资工具。

企业债和非金融企业债务融资工具发行要求较宽松，更适合城投与非城投公司发行物流基础设施项目债券。

（3）参与物流基础设施公募REITs。

我国目前已经上市的2单物流基础设施公募REITs表现良好，市场认可度较高。

通过鼓励相关企业参与物流基础设施公募REITs既可以帮助企业拓宽融资渠道，也有利于企业盘活存量资产，将其收到的资金继续投入到新的项目建设中，形成物流基础设施建设的良性投资循环。