信达期货-烯烃月报：宏观暗潮涌动，锚定油价看趋势-220628

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聚烯烃实际的检修量基本与上月一致，开工变化并不明显，供应持续缩减。

需求端变化亦十分有限，从开工到采购都没有根本好转。

相对应库存结构变化也不大，压力还是集中在中游环节。

估值方面，利润继续修复动力不足，仍继续限制开工上限，整体利润偏低格局下，成本端的传导作用依旧十分明显，尤其是油价。

内外价差基本维持，进出口变化不大。

目前最大的不确定性落在了宏观层面，若未爆发出重大利空，市场还是会继续博弈低估值和弱供需。

中短期来看，油价仍较为坚挺，供需还是有望在三季度边际转好，聚烯烃或企稳反弹。

操作建议：逢低可试多，做好严格止损。

风险在于通胀负反馈、成本坍塌。