华安期货-棉花周报：跌跌不休，棉价何处是尽头-220624

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投资策略建议：本周ICE棉价维持下跌趋势。

美联储大幅加息对市场带来的冲击仍在持续，美联储主席鲍威尔在国会举行的听证会上表示将坚决致力于遏制本国的高通胀问题；但同时坦言，美国经济有衰退的可能性，美联储7月或将继续大幅加息。

虽得州地区干旱程度再次加深，美棉生长优良率大幅低于去年同期水平，但因对需求萎缩担忧更甚，新年度整体供需格局将呈现宽松局面；加之宏观环境利空，预计美棉仍有下调空间。

国内方面，本周美国禁止进口新疆产品法案正式生效，郑棉继续深跌探底，市场恐慌情绪加剧。

出口贸易商不敢贸然使用含新疆棉产品，新疆棉销售进度表现不佳。

纺企整体开机率不高，山东郓城地区开机率不到10%。

纱线库存累积明显，虽近端纺纱利润有所修复，但纺企仍以消化前期库存为主，整体仍处于亏损状态。

目前受禁疆令的影响市场悲观情绪较浓。

但受到美对华政策以及国内需求仍未明显复苏背景下，棉价仍有一定的下探空间。

市场对于收储新疆棉抛储进口棉政策呼声较高，近期政策变化或影响短期市场走势。

期权投资策略：跨式策略做多波动率下周关注:1.美棉生长报告2.USDA周度出口报告。