东方财富证券-联创电子-002036-2022年一季报点评：光学行业领先者，积极拓展车载镜头-220627

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（以下内容从东方财富证券《2022年一季报点评：光学行业领先者，积极拓展车载镜头》研报附件原文摘录）
　　联创电子(002036)【投资要点】 　　公司专业从事研发、生产及销售为智能手机、平板电脑、智能驾驶、运动相机、智能家居、 VR/AR 等配套的光学镜头、摄像模组及触控显示一体化等关键光学、光电子产品及智能终端产品制造的高新技术企业， 产品广泛应用于智能终端、智能汽车、智慧家庭、智慧城市等领域。 根据公司 2022 年一季报， 2022 年一季度实现营收 20.05 亿元，同比下降 12.12%，实现归母净利润 4012 万元，同比增长 10.90%，扣非净利润实现 3251 万元，同比增长 6.91%。 　　 高清广角镜头和影像模组行业领先。 在高清广角镜头和高清广角影像模组领域， 公司重视与行业龙头企业的战略合作， 主要服务于 GoPro、大疆、影石、 AXON 等运动相机、无人机、全景相机和警用监控等领域的国内外知名客户，市场占有率和行业地位得到了进一步巩固和提高。 　　智能驾驶渗透率持续提升，车载光学领域进入需求爆发期。 公司积极把握汽车电子快速发展的机遇，聚焦汽车智能化、电动化方向持续投入资源， 加快发展车载光学项目。 2021 年，公司加大与特斯拉的合作，取得了 4 个新项目定点， 2 个新项目已进入量产，另外 2 个新项目通过客户认证，预计在 2022 年年中量产。 公司继续深化了与 Mobileye、Nvidia 等国际知名高级汽车辅助安全驾驶方案公司的战略合作，扩大车载镜头在国外知名汽车电子厂商 Valeo、 Conti、 Aptiv、 ZF、 Magna等的市场占有率。公司也重视与地平线、华为、百度等国内高级汽车辅助安全驾驶方案公司的合作，扩大车载镜头和影像模组在蔚来、比亚迪等国内知名终端车厂的合作。 　　与上游面板厂展开深入合作，触控显示一体化产品日益丰富。 基于公司多年来在触控显示产业形成的技术、产业基础以及优良的经营团队和客户资源，公司重点发展教育、安防监控、智能汽车、智能家电、智慧家居等领域的中大尺寸产品。 2021 年，公司继续围绕京东方、深天马等具有上游面板资源的大客户开展深入合作，丰富了触控显示一体化产品结构，提升了产品技术水平， 为公司在市场竞争、生产稳定性方面提供了强有力的支撑 　　【投资建议】 　　公司深耕光学领域，具有持续的研发创新优势、优质的客户资源，智能汽车行业等新兴赛道亦具有前瞻布局，有望受益于汽车智能化发展趋势。 预计公司 2022-2024 年营业收入分别为 110.86、 127.49、 141.51 亿元，归母净利润分别为 3.97、 5.51、 6.46 亿元，对应 EPS 分别为 0.37、 0.52、0.61 元/股，对应 PE 分别为 40、 29、 24 倍，给予“增持”评级。 　　【风险提示】 　　下游需求不及预期 　　 行业竞争格局恶化 　　上游原材料价格持续上涨